由于協(xié)議后續(xù)安排未達成一致，“火腿第一股” 金字火腿(002515.sz)打算從浙江金華“遠嫁”到廣州的愿望落空。

5月10日早間，金字火腿披露公告稱，公司實控人擬變更為廣東國資委的股權轉(zhuǎn)讓事項終止，公司實控人仍為施延軍。

據(jù)了解，4月26日，金字火腿公告稱控股股東、實際控制人擬發(fā)生變更，廣東恒健控股將成為公司控股股東，廣東省國資委將成為公司實際控制人，轉(zhuǎn)讓控股權交易額約14.4億元。

僅僅時隔十余日，金字火腿表示股權轉(zhuǎn)讓事項終止，讓人不得不質(zhì)疑終止股權轉(zhuǎn)讓的原因，5月16日，長江商報記者就上述疑問致電金字火腿，但是對方工作人員表示，“具體原因我們也不清楚，無法解釋。”

事實上，在一次次易主和轉(zhuǎn)型中，金字火腿的主營業(yè)務陷入瓶頸。2016年至2018年，公司火腿板塊收入分別為1.40億元、1.73億元和1.81億元，同比分別增長-17.79%、7.45%和4.62%。

截至發(fā)稿前，金字火腿總市值51.9億元，相對于2016年巔峰時期115億元，大幅縮水63.1億元。這家成立于1992年、被譽為“火腿上市第一股”的肉制品公司，未來將何去何從，依然充滿很多變數(shù)。

實控人擬14億“賣殼”計劃落空

5月10日，金字火腿公告披露，金字火腿實際控制人施延軍、第一大股東金華市巴瑪投資企業(yè)(有限合伙)與廣東恒健投資控股有限公司簽署的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，施延軍、婁底中鈺資產(chǎn)管理有限公司與廣東恒健投資控股有限公司簽署的《放棄行使表決權之協(xié)議》于5月9日終止。

而上述《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》《放棄行使表決權之協(xié)議》簽署發(fā)生于4月26日。施延軍、巴瑪投資擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，將合計持有的公司23.88%股權轉(zhuǎn)讓給恒健控股，股份轉(zhuǎn)讓價格為6.17元/股，交易總金額約為14.4億元。同時，公司股東婁底中鈺將放棄占14.72%股份的表決權，施延軍將放棄占1.57%股份的表決權。

如果交易完成，恒健控股將持有金字火腿23.88%的股份和29.99%的股份表決權，成為控股股東。

資料顯示，恒健控股是廣東省目前唯一的省級國有資本運營公司，也是廣東省國資委履行出資人職責的國有獨資公司，截至2018年12月31日，總資產(chǎn)2900億元，凈資產(chǎn)超過1700億元，因此若交易完成，廣東省國資委將成為金字火腿實控人。

至于終止協(xié)議的原因，公告僅稱是“雙方在后續(xù)具體安排上未能達成一致意見”，并未披露具體情況，施延軍仍為控股股東及實控人。

值得注意的是，在實現(xiàn)轉(zhuǎn)讓之前，公司還有兩筆款項尚待追回。一筆是中鈺資本因未能實現(xiàn)業(yè)績承諾回購公司所持股權款，即婁底中鈺、禹勃等作價7.37億元回購公司所持中鈺資本51%股權，截至目前僅支付0.5億元，剩余款項至今承諾方未支付。

此外還有一筆未償付款項。2017年6月，施延軍以4.67億元受讓上市公司子公司金字食品100%股權，累計支付3.51億元，至今尚欠一筆1.16億元未償付給公司，施延軍承諾此次股權轉(zhuǎn)讓所得將優(yōu)先償付給公司。

截至目前，施延軍持有上市公司14.08%股份，其質(zhì)押率已高達98.29%。

火腿業(yè)務毛利降至29.56%

公開資料顯示，金字火腿由施延軍創(chuàng)立于1992年，2010年12月登陸深交所中小板，成為火腿業(yè)內(nèi)首家A股上市公司，主營業(yè)務是生產(chǎn)銷售金字金華火腿、低鹽發(fā)酵火腿、火腿罐頭、火腿調(diào)味品、低溫肉制品等火腿系列產(chǎn)品。

4月26日，金字火腿披露2018年年度報告和2019年一季度業(yè)績。2018年，金字火腿實現(xiàn)營業(yè)收入4.26億元，同比增長14.58%;凈利潤為-843萬元，同比下降107.81%，這是該公司近年來首次虧損。而2019年1-3月，其實現(xiàn)營收9386.99萬元，同比下降32.30%;凈利潤3187.91萬元，同比上升68.86%。

值得注意的是，受火腿行業(yè)需求增速放緩以及作為主要原料豬肉價格上漲等因素的影響，上市后，金字火腿的業(yè)績一直止步不前。

目前，金字火腿的火腿主業(yè)正在面臨增長瓶頸。其財報顯示，2015年至2018年，火腿銷量分別為156.87萬公斤、129.43萬公斤、141.15萬公斤和149.34萬公斤。火腿業(yè)務營收增速趨緩，2016年至2018年，公司火腿板塊收入分別為1.40億元、1.73億元和1.81億元，同比分別增長-17.79%、7.45%和4.62%。

有業(yè)內(nèi)人士向長江商報記者表示，在肉制食品行業(yè)發(fā)展放緩的情況下，金字火腿因體量小、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢不足等原因，一直在嘗試多元化發(fā)展，但效果并不理想，也影響了主業(yè)發(fā)展。

頻繁布局醫(yī)療業(yè)務受挫

實際上，近年來隨著業(yè)績的下滑，金字火腿一直處在動蕩期，先后涉足煤炭、新能源、金融等領域但紛紛折戟。

2016年7月和12月，金字火腿通過受讓股份與增資的方式持有中鈺資本51%的股權，成為中鈺資本的控股股東。按照規(guī)劃，當時的金字火腿發(fā)展戰(zhàn)略是雙主業(yè)模式，也就是火腿及肉制品產(chǎn)業(yè)和醫(yī)藥醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)。其中，火腿業(yè)務的主要產(chǎn)品包括金字火腿、巴瑪火腿及特色肉制品等，醫(yī)藥醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)以中鈺資本為平臺開展。

據(jù)金字火腿2017年年報顯示，其主營業(yè)務中，肉制品加工、資產(chǎn)和投資管理、醫(yī)療行業(yè)營收分別為1.73億元、6893.74萬元、1.22億元。值得一提的是，二者聯(lián)姻后重大并購業(yè)務接連受挫。

2018年4月，金字火腿擬以10.56億元收購晨牌藥業(yè)81.23%的股份，但一個月后，金字火腿以“交易各方尚未就本次交易的估值調(diào)整等相關具體條款達成一致意見”為由，終止此次重大資產(chǎn)重組。

之后，在中鈺資本“操盤”金字火腿醫(yī)療并購接連失利、已連續(xù)兩年沒有完成業(yè)績對賭的情況下，2018年8月，中鈺資本與金字火腿簽訂回購協(xié)議，決定以7.37億元回購金字火腿持有的中鈺資本51%股權，金字火腿回歸主業(yè)。

不過，據(jù)年報顯示，截至2018年末，金字火腿的醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)收入為1.71億元，占總營收的比重為40.13%;火腿行業(yè)收入為1.81億元，占比為42.40%。

雖然目前金字火腿的醫(yī)療與火腿業(yè)務的比重相差不大，但金字火腿已透露將聚焦主業(yè)的意圖，稱已于2018年12月，將從事醫(yī)藥醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的控股子公司中鈺資本51%的股權出售，并辦理了股權交割工商變更手續(xù)。通過此次股權出售，公司已不再從事醫(yī)藥醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)。2019年，公司將專注發(fā)展肉制品產(chǎn)業(yè)。

事實上，此前雙主業(yè)發(fā)展在當時遭到業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，認為火腿行業(yè)現(xiàn)在處于夕陽行業(yè)，金字火腿轉(zhuǎn)型醫(yī)療領域，跨界幅度較大，雙主業(yè)會涉及資源分配不均衡等，都可能影響企業(yè)發(fā)展。

“金字火腿主要以火腿、煙熏制品為主，這類食品不屬于現(xiàn)代生活越來越需要的‘健康食品’，長期以往，短板就顯露了。”朱丹蓬向長江商報記者分析，隨著消費理念的提升，“綠色”、“環(huán)保”、“健康”將是食品行業(yè)未來發(fā)展的趨勢。

關鍵詞： 金字火腿 股權轉(zhuǎn)讓