作為技術創新引領經濟轉型的集中體現，科創板的投資價值越來越受關注。去年至今，醫藥行業經歷了一輪較為顯著的調整，而公募基金對于該行業的配置也已降至歷史底部附近的水平。那么，一直被視為長期“黃金賽道”的醫藥行業，未來投資究竟該何去何從，又有哪些細分領域的投資機會值得關注?上投摩根旗下專注醫藥行業投資的基金經理方鈺涵指出，如果以長期視角看待行業成長性，當前的醫藥行業仍然具備配置價值。

談及當前醫藥賽道的估值和性價比，方鈺涵指出，首先，從已披露的2021年的業績來看，不少醫藥行業龍頭的成長性依然強勁，無論是產能的擴張、產能的利用率，還是訂單量、新招募員工等指標，都展現出非常高速的增長。其次，從估值來看，不少公司的業績年復合增長速度預計能達到30%~40%左右，并且預計可以持續三年以上的時間。在正常的市場環境下，一家有技術壁壘的醫藥公司，能夠以30%~40%的業績增速匹配30倍~40倍的估值，而且目前這樣的公司并不在少數。所以，在估值層面上，醫藥行業并沒有太多的不利因素。

方鈺涵認為，經歷過前期的調整，醫藥行業中許多標的已進入投資性價比較高的配置區間。展望后市，看好創新藥及其產業鏈、創新醫療器械、疫苗、消費升級和醫療服務等大方向的投資機會，尤其是創新藥及其產業鏈。在方鈺涵看來，創新是醫藥行業長期向上發展的核心驅動力，中國目前在創新藥研發上已逐步趕上海外的步伐，并在國際市場上嶄露頭角，未來發展值得期待。并且，創新藥公司目前已經進入估值合理區間，在當前行業訂單需求旺盛和產能迅速擴張的背景下，預計仍是醫藥行業中業績確定性和成長性領跑的板塊。

(記者 梁海祥)

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