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“農夫山泉上半年凈利超57億。”

8月29日，農夫山泉（09633.HK）發布2023年中期業績。財報顯示，農夫山泉上半年營收同比增長23.3%至204.62億元；母公司持有人應占溢利同比增長25.3%至57.75億元；每股基本盈利為0.51元，同比增長24.4%。

分業務來看，核心業務包裝飲用水產品收入增長11.7%至104.42億元，主要由于隨疫情情況好轉，人們戶外活動增加，即飲渠道的銷售狀況恢復。但收入占比下降了超過5%，主要由于茶飲料收入快速增加。

而茶飲料板塊（東方樹葉、茶）收入增長59.8%至52.86億元，占比同比增長近6%至25.8%，已成為農夫山泉的第二增長曲線。從公告中的財務數據大致推測，上半年茶飲料可能貢獻了集團近30%的利潤。

半年報指出，上半年茶飲料產品進一步獲得消費者的喜愛。其中，“東方樹葉”持續立足產品創新，2月推出大瓶裝900ml規格產品，3月春季限定產品“龍井新茶”再度回歸，5月新口味“黑烏龍”上市，進一步完善其在茶產品上的品類布局。而“茶”繼續加強與年輕消費者的溝通。

盡管半年報中并未披露茶飲料具體數據，但根據尼爾森推算，過去12個月東方樹葉同比增長114%，增速超過即飲茶行業整體增速9倍以上，東方樹葉連同茶貢獻了整個即飲茶市場超過六成的增量。這已經是東方樹葉連續第三年高速增長。以尼爾森數據估算，東方樹葉全年零售規模可能會達100億。

不久前，東方樹葉和三得利烏龍茶打起“價格戰”，相關詞條沖上社交平臺熱搜，引起消費者廣泛討論。兩者此前售價相近，均在5元左右，但在各種促銷活動下，有的單瓶價格已低于4元，無糖茶飲料賽道的競爭愈發激烈。

此外，上半年功能飲料產品收入增長21.5%至24.58億元；果汁飲料產品收入增長32.2%至16.86億元；其他產品（主要包括蘇打水飲料、含氣風味飲料、檸檬汁飲料、咖啡飲料產品等其他飲料產品，及鮮果等農產品）收入5.91億元，同比下降8.4%。

集團的上半年毛利為123.1億元，同比增長25.1%，毛利率同比上升0.9%至60.2%。盡管PET（聚對苯二甲酸乙二醇酯，塑料瓶原材料）采購成本因國際原油價格變動而有提升，但紙箱、標簽及部分飲料內容物的原料采購成本與去年同期相比有所下降。

存貨方面，上半年集團聚焦重點品項、提升經營效率，存貨由2022年底的21.08億元增加至今年6月底的23.93億元。存貨周轉天數由50.5天減少至50.4天。

業績展望方面，農夫山泉表示：“隨著消費動力恢復、消費者戶外出行增加，飲料行業市場規模回升明顯，軟飲料行業多元化、無糖化、健康化的發展趨勢逐步顯現。”

從全年看，隨著中國經濟恢復及內需拉動逐步增強，消費有望繼續擴大。但世界局勢仍復雜嚴峻，全球主要經濟體宏觀經濟走勢和政策分化，世界經濟增長持續放緩，通脹壓力依然較大。集團會繼續加強成本控制和風險管理，積極抓住市場機遇，謹慎應對各種挑戰。

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