白馬跌停！
發布時間：2023-08-28 07:00:28
來源：海邊的黃老板
正文：
在內部邏輯偏弱的時候，外部邏輯就成了市場的主導。
【資料圖】
美上周失業數據環比下降，且低于市場預期，加息預期再度回升，另一方面，今晚鮑威爾講發表重磅講話，表達對下一階段通脹、經濟的看法，市場普遍預計表態偏鷹。
這些因素導致昨晚美股繼續走弱，而A股當前內部邏輯缺失，外圍成為主導邏輯，所以，今天A股也再度調整。
宏觀層面幾個消息：
1）金磚邀請沙特、埃及、阿聯酋、阿根廷、伊朗、埃塞俄比亞加入；（繼續壯大bric陣營，大家可能對birc體量沒有感覺，可以看看下面這張圖）
2）券商如期下調傭金費率；（大家可以跟自己的券商確認一下，應該普遍傭金都下調了，雖然幅度不多，但是聊勝于無）
3）zl在廣東調研，去了邁瑞醫療；（邁瑞是近期ff爭議較大的公司，這次訪問延續了之前矯枉過正，正本清源之勢）
總體來說，內部邏輯還沒有形成合力，目前仍處于博弈狀態，我們繼續保持謹慎樂觀態度，靜待多周期反向共振合力的形成。
結構性方面，醫療方向，通策醫療公布了半年報，成長性邏輯經受考驗，同比增長僅3%，今天股價直接跌停。4月份種植牙集采之后，公司的種植牙業務并未出現爆發，公司年報中預計下半年迎來爆發點。
從分項來看，通策各項業務增長均不明顯，我的一個判斷是，一方面是通策目前擴張的步伐放緩了，此外，當前經濟不佳，一些消費性質的牙科收入也相應減少了，體現的還是中等收入邏輯缺失后，消費升級的能力在淡化。
而相比愛爾眼科，我們還是看出了生意模式對于投資回報的長期影響，眼科的門檻相比牙科還是要高很多，而當愛爾建立了這個護城河之后，其增長的穩定性也要好很多。
牙科生意相對門檻壓低，一個稍有資歷的牙科醫生買張椅子，進點耗材就能開一家診所，加上現在經濟不景氣，低價優勢也搶去不少客戶。
但是，我們認為規?；?、制度化的優勢還是顯而易見的，通策作為國內牙科連鎖龍頭，長期來看，確定性和成長空間還是能看到的，只不過大環境不佳，也難以獨善其身。
更深入全面的通策半年報解讀，我們將放到圈子里進行，感興趣的看朋友可以加入圈子。（點擊加入）
創新藥方面，信立泰昨晚也公布了半年報，昨晚我在雪球、微博做了一個點評，感興趣朋友可以去看看。
信立泰這份半年反應出一個什么問題呢，就是作為me too類創新藥在ff的背景下，受到的影響是怎樣的。
信立泰的核心產品信立坦，作為一款差異化不是很明顯創新藥產品，在二季度錄得了同比環比小幅增長的業績表現，反應出ff的影響可能一定程度上是存在的，但是并未能阻止創新藥產品的增長。
所以，對于其他比較性優勢更明顯的創新藥產品來說，我們應該是可以放心了。
總體來說，整體繼續謹慎樂觀，繼續盯住結構性，以期結構性強韌性，以及多周期反向共振對整體的提振。
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以下為市場評估表：
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