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投資要點：
電子板塊觀點：中報預告頻出，受行業周期影響，多數公司業績大幅下滑。半導體終端消費依然低迷，海外芯片巨頭業績不佳，價格筑底，庫存去化緩慢。目前基本面依然在周期底部，關注Q4變化。
電子行業周報預告陸續出爐，多數企業業績受周期影響下滑較大，下半年或將有所好轉。
目前電子行業中報預告與公告企業超過30家，大約65%的預告企業業績呈現同比下跌或者虧損，多數龍頭企業凈利潤呈現60-90%的下滑。從公告來看，多數企業受到行業周期下行影響，表現為產品價格下跌、庫存累積、開工率下降等原因。目前半導體產業處于繼續筑底階段，價格下跌幅度有所放緩，預計Q4或將有明顯好轉。
存儲芯片價格下跌放緩，市場預期Q4有望見底。全球半導體觀察消息，受終端市場帶來的下行風氣影響，存儲器市場仍處于供過于求，亟待解決高庫存去化等問題。近期，南亞科、威剛等存儲器廠商表示看好整體產業已筑底，第4季供需有望恢復平穩。另據市場研究機構TrendForce集邦咨詢此前表示，預期第三季DRAM均價跌幅將會收斂至0~5%，目前供應商全年庫存應仍處高水位，實際止跌反彈的時間恐需等到2024年。NAND Flash方面，集邦咨詢預估，即便下半年有季節性旺季需求支撐，但目前買方仍持保守的備貨態度，估第三季整體NAND Flash均價持續下跌約3~8%，第四季有望止跌回升。
日本限制半導體制造設備出口新規正式生效，設備國產化空間進一步打開。繼美國與荷蘭之后，7月23日，日本政府起正式實施新芯片設備出口管制措施，涉及半導體前道制造設備所需的品類，包括光刻、刻蝕、熱處理、清洗、檢測等6大類23種半導體制造設備。隨著美國、荷蘭和日本等國相繼對中國半導體制造設備實施出口限制，半導體、泛半導體代工和IDM相關的企業獲取設備成本提高，進一步導致下游消費電子供應短缺，半導體設備國產化替代迎來更廣闊空間與新契機。
電子行業本周跑輸大盤。本周滬深300指數上漲4.47%，申萬電子指數下降0.88%，行業整體跑輸滬深300指數5.35個百分點，漲跌幅在申萬一級行業中排第30位，PE（TTM） 44.18倍。截止7月28日，申萬電子二級子板塊漲跌：半導體（-0.99%）、電子元器件（-0.47%）、光學光電子（-0.73%）、消費電子（-1.01%）、電子化學品（-0.91%）、其他電子（-1.56%）。
投資建議：（1）下半年周期有望筑底的高彈性板塊。關注存儲芯片的兆易創新、模擬芯片的圣邦股份；關注消費電子藍籌股立訊精密；被動元器件漲價的風華高科；面板繼續漲價的京東方A、深天馬A。（2）上游供應鏈國產替代預期的半導體設備、零組件、材料產業，關注中船特氣、華特氣體、安集科技、北方華創、富創精密。（3）中長期受益國產份額提升以及汽車電動化、智能化行業紅利驅動的汽車電子，可以關注MCU的國芯科技、功率器件的宏微科技、斯達半導。
風險提示：（1）下游需求不及預期；（2）國際貿易摩擦；（3）國產替代不及預期。
