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根據(jù)歷史趨勢，美股上半年的上漲通常意味著下半年的良好走勢。但如果歷史可以借鑒的話，6月最后兩個交易日的上漲或許反倒打破了這一美好遐想。

(資料圖片僅供參考)

截至6月28日上周三收盤，標普500指數(shù)今年累計上漲14%。BMO策略師Brian Belski表示，自1950年以來，這種幅度的上漲是7月至12月強勁上漲的重要指標。

然而，6月29日至30日的繼續(xù)上漲將今年上半年的累計漲幅推高至16%以上。

Belski在一份報告中寫道：“自1950年以來，標普500指數(shù)有13個日歷年在上半年上漲了10%-15%。這些年的平均下半年回報率達到11%。更重要的是，在這些年份中，標普500指數(shù)下半年沒有一次是下跌的，漲幅在1.5%至22%之間。”

“此外，10%-15%的上半年漲幅似乎是‘最佳區(qū)間’，因為這是唯一一個預(yù)示著下半年平均漲幅將達到兩位數(shù)的區(qū)間，”Belski表示，“并且，這其中有五次上半年漲幅在13%-15%之間，對應(yīng)的下半年都實現(xiàn)兩位數(shù)的漲幅。”

誠然，今年上半年美股逾16%的漲幅可能會讓部分以歷史趨勢為準的投資者感到失望，但過去的回報并不能保證未來的表現(xiàn)，標普500指數(shù)依然有可能會不斷走強。

Belski目前對標普500指數(shù)的年終目標點位為4550，這意味著今年余下時間美股還有約2.25%的上漲空間。

行業(yè)展望

從行業(yè)角度來看，Belski對2023年下半年的預(yù)測如下：

“跑贏大盤”：通信服務(wù)——“預(yù)計該板塊表現(xiàn)將溫和跑贏上半年。”

金融——最受歡迎的反向投資。“上半年股價的大幅下跌提供了買入機會，尤其是考慮到有吸引力的估值和股息增長屬性等因素。”

信息技術(shù)——“長期受益于人工智能的板塊。”

“與大盤持平”：非必需消費品——“不適合做空美國消費行業(yè)，尤其是在勞動力市場仍然強勁的情況下，但存在估值被高估的現(xiàn)象。”

能源——買入“股價已經(jīng)有所下跌與關(guān)注現(xiàn)金流和股息”的股票。

醫(yī)療保健——“估值低于歷史水平，但盈利增長一直是該行業(yè)在疫情后的痛點。”

工業(yè)——“運營指標有所改善，但盈利增長呈顯著下降趨勢。”

原材料——關(guān)注“估值被壓縮、更具防御性的股票。”

房地產(chǎn)——“選擇性”是關(guān)鍵，避免商業(yè)房地產(chǎn)。

“跑輸大市”：必需消費品——估值已正常化，但定價能力正在削弱。專注于大品牌。

公用事業(yè)——“估值已非常昂貴且被過量持有。”但該行業(yè)股息仍在增長。

另外，Belski還表示，投資者應(yīng)關(guān)注中小盤股票。

他表示：“今年前兩個月，中小盤股明顯跑贏了大盤股，但在3月至5月期間，由于對地區(qū)性銀行危機的擔憂，中小盤股表現(xiàn)顯著落后。在我們看來，中小盤股受到了‘不公平的懲罰’，我們認為今年股價的過度下跌對投資者來說是一個買入機會，尤其是考慮到該類股的基本面仍然完好無損。”

“此外，由于標普600指數(shù)和標普400指數(shù)在6月分別上漲了約8%，遠遠領(lǐng)先于標普500指數(shù)5%的漲幅，這表明該類股表現(xiàn)出了復(fù)蘇的跡象。”