(資料圖)
距離8月18日證監會明確“修訂股份回購制度規則，放寬相關回購條件，支持上市公司開展股份回購”僅過去一周（8月21日-25日），上市公司陸續拋出回購計劃，披露回購相關事項的公司數量已達到210家左右，其中股東新發起提議回購或發布董事會新計劃的公司達到95家，儼然形成一波回購潮。在這中間，也不乏上市券商的身影。海通證券于8月25日晚間宣布回購計劃，擬通過集中競價交易方式回購股份，回購資金額預計為3億至6億元。預計本次回購股份價格不超過公司董事會通過回購股份決議前30個交易日公司股票交易均價的150%，且不超過12.8元。此外，8月24日晚間，東方財富也發布公告稱，擬以5億元至10億元回購公司股份，回購價格不超過22元。圖為8月25日晚間，海通證券披露的回購計劃目前行業發起回購計劃的券商就三家，除了上述提到的海通證券、東方財富，此外還有國金證券。雖然國金證券回購金額在三家券商中最少，但其卻是近期證券行業首個發起回購計劃的券商。根據國金證券8月23日發布的公告，公司收到控股股東長沙涌金（集團）有限公司的提議，提議以公司自有資金通過上交所系統以集中競價方式回購公司股份。回購股份價格不超過12元，回購資金總額為1.5億元至3億元。若按照回購金額的頂格預算統計，海通證券、東方財富、國金證券將會以自有資金掏出19億元進行回購。可以看到，從近期有密集趨勢的回購股份到已經在著手進行的調降費率，券商正采取各式舉措來提振市場信心，實現金融讓利的目的。對于發起回購的原因，三家券商一致稱，是為了維護公司價值及股東權益。業界人士分析，后續將陸續有上市券商拋出回購計劃。近百家上市公司拋出股份回購，不乏上市以來首次回購股份回購是一項廣泛使用的資本市場工具，旨在維護公司投資價值、完善公司治理結構、豐富投資者回報機制。根據歷史數據，A股上市公司回購行為的增加大多出現在市場階段性偏弱、估值偏低的階段。這一現象尤其在近15年以來的市場階段性調整過程中表現得尤為明顯。在此時段，上市公司發布回購預案的節奏往往會加快，并且在市場偏底部區域附近達到峰值。例如，2018年下半年、2020年4月和2022年就是典型的例子。在這些特定的時間段內，上市公司普遍認為公司的股價未能充分反映其內在價值，因此決定通過回購股票來提高市場對其價值的認知。這種行為通常被視為向市場發出積極信號，表明公司對未來發展有信心，并愿意以實際行動支持股價。通過觀察歷史數據可以看到，上市公司回購預案的發布節奏與市場走勢密切相關。在市場下跌、調整的過程中，回購預案的發布頻率會明顯增加。這可能是因為公司在此時認為股價處于相對低位，回購股票的性價比更高。而在市場上漲的過程中，回購預案的發布節奏則會相對放緩。近年來，證監會采取了多種措施鼓勵、支持上市公司開展股份回購，使得A股市場回購規模整體穩步增長。據記者不完全統計，2020-2022年上市公司年均發布股票回購預案約在1400份左右，2023年初以來，上市公司已發布股票回購預案或者股東提議1000份左右。近期來看，上市公司整體回購規模有著顯著提升，回購金額普遍在千萬到億元級別。就在海通證券宣布回購計劃的8月25日，還有移遠通信、萬朗磁塑、萬和電氣、佳訊飛鴻、普利特、輝隆股份、廣和通、復潔環保、火炬電子、韋爾股份、福斯特、安達科技等至少11家上市公司的股東新發起提議回購或發布董事會新計劃。此外，也有不少上市公司是首次發起回購，例如東亞藥業、舍得酒業、微光股份、瀾起科技、普利特、輝隆股份等等。值得關注的是，據中金公司研究統計，2023年以來已實施回購的公司中，機械、醫藥、電子、基礎化工、計算機、回購潮聯動效應或預示“市場底”的到來8月18日，證監會有關負責人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問時表示，下一步，我們將會同有關方面，進一步優化股份回購制度，支持更多上市公司通過回購股份來穩定、提振股價，維護股東權益，夯實市場平穩運行的基礎。部分策略分析師告訴財聯社記者，股份回購不僅可以彰顯公司對未來發展的信心，而且能夠提升投資者的情緒。中金公司研究稱，理論上，上市公司實施回購有助于提振投資者信心，原因有幾方面。首先，實施回購后，回購股份通常被注銷或者成為庫存股，不再參與交易流通，這種行為能夠一次性降低公司的所有者權益，推升ROE與EPS等財務指標。第二，A股上市公司實施回購的資金來源一般是自有資金或自籌資金，更多情況下使用自有資金，可能意味著公司經營性現金流穩定，能夠滿足經營過程中的投資需求。另外，公司管理層作為內部人，與市場其他投資者相比，對股票合理價值有相對認知，其選擇實施回購，有時可能被投資者視為是資產價格處于合理區間或被低估的信號。因此，對于投資者來說，關注上市公司回購行為的意義在于，這可能是一個預示市場底部和反彈的信號。當上市公司開始積極回購股票時，這可能意味著市場已經接近底部，未來的上升空間較大。投資者可以據此調整自己的投資策略，把握市場的機會和風險。天風證券稱，表示大規模回購增持作為一種市值管理行為，不僅有助于修復、提升公司自身形象，也有利于保護既有投資者的利益，改善投資者情緒。記者注意到，在不少分析研究中，歷史上的多次“回購潮”與隨后的“市場底”密切相關，因此，新一輪“回購潮”的開啟可能預示著“市場底”即將到來。華福證券認為，股份回購是國際通行的維護公司投資價值、完善公司治理結構、豐富投資者回報機制的重要手段，是資本市場的一項基礎性制度安排。通過回顧我國整體回購發展歷程并結合整體市場行情可知，回購相關政策調整時點多見于市場底部時期，最近的政治局會議和證監會答記者問，政策可謂暖風頻吹，也再次印證了A股整體處在一個筑底區間。
