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市場回顧

過去一周（8.14-8.18）上證綜指下跌1.80%，創業板指下跌3.11%，滬深300指數下跌2.58%，計算機（申萬）指數下跌4.26%，跑輸上證綜指2.46pct，跑輸創業板指1.15pct，跑輸滬深300指數1.68pct，位列全行業第30名。

周觀點

上周我們提出，計算機板塊連續調整的主要原因是市場對計算機整體中報業績的擔憂，板塊震蕩期重點關注信創、數據要素。我們認為，8月底中報披露結束后，新一輪計算機行情有望展開，建議左側布局，AI蓄勢靜待變局，英偉達業績會有望成為AI行情的風向標，近期信創、數據要素相關催化密集，需要持續重點關注。

信創大單頻出，行業信創加速落地。根據C114通信網，8月16日中國聯通公示了2023-2025年國際服務器集采項目中標段2：通用服務器-國產芯片的集采結果；該服務器集采項目包括通用服務器（Intel芯片、國產芯片、海光芯片、鯤鵬芯片）以及算力服務器（NVIDIA芯片-PCIE、NVIDIA芯片-SXM等）。截止目前，中國聯通方面僅公示了標段2的中標結果，從公示結果看，國產CPU芯片占了3個標段（共10個標段）。根據億歐智庫，中國移動2021-2022年服務器采購整體國產化率近40%。我們預計，運營商集采國產化比例或將持續提升，中國聯通國際服務器招標有望開啟電信運營商服務器招標的序幕，電信信創招標有望加速落地。金融信創需求亦有所回暖，8月4日，中信銀行65億信創大單落地，其中ARM芯片服務器（預估采購金額34.01億元）和C86芯片服務器（預估采購金額10.20億元）占了大部分采購總額。除了電信和金融行業之外，7月27日、8月3日，麒麟軟件獨家中標中國郵政集團超6萬套服務器操作系統項目、中交集團6萬套桌面操作系統項目。目前我國信創產業正由黨政向金融、電信等重要行業全面推廣，近期行業信創訂單密集落地，或預示行業信創招標加速。我們認為，政策頂層設計強調自主可控，信創國產化戰略意義凸顯，下半年信創落地有望加速，進入訂單與業績預期兌現期。

數據要素市場活躍，政策推進或加速。從“數據二十條”、《企業數據資源相關會計處理暫行規定（征求意見稿）》、《數字中國建設整體布局規劃》等重磅政策，到國家組建數據局，再到數據局首任局長官宣，我國數據要素頂層設計日益完善，數據要素產業發展進入新階段。7月以來，深圳、長沙、北京、廣州、上海等地市紛紛出臺支持政策，積極探索數據要素市場化路徑。8月15日，上海市發布《立足數字經濟新賽道推動數據要素產業創新發展行動方案（2023-2025年）》，提出到2025年，國家級數據交易所地位基本確立，數據產業規模達5000億元。此外，在數據確權標準方面亦有進展。據財聯社報道，日前國內首部以“數據確權授權”命名的標準《數據確權授權的流程與技術規范》已正式立項，該標準由工信部電子五所牽頭編制；8月初工信部答復人大提案指出，鼓勵部屬單位開展數據確權授權的標準制定、技術研發、平臺應用、授權認證等方面工作，探索數據確權授權的落地方案和創新模式。國家發改委官網顯示，劉烈宏已擔任國家發展改革委黨組成員、國家數據局黨組書記、局長。我們認為，國家數據局掛牌在即，數據局各項工作將有序開展，相關配套政策細則落地有望加速，預計數據資產入表、數據確權登記、公共數據授權運營等政策標準有望先行推出。

投資建議

AI板塊調整或提前結束，核心標的調整后迎布局良機；信創、數據要素均有積極變化，需要持續重視。建議關注：1）AI：科大訊飛、金山辦公、鼎捷軟件、漢得信息、浪潮信息、云賽智聯等，2）信創：太極股份、中國軟件、中國長城、星環科技、海量數據、神州數碼、卓易信息、軟通動力等，3）數據要素：太極股份、深桑達、拓爾思、三維天地、英方軟件、千方科技、久遠銀海、航天宏圖等。

風險提示

下游景氣度不及預期；政策推進不及預期；技術創新不及預期、行業競爭加劇。