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今年以來，股市震蕩疊加熱點切換頻繁，投資者需求從“鋒利的矛”轉向“攻守兼備”，股債搭配、穩中求進的二級債基成為了不少投資者的投資優選。Wind數據顯示，截至2023年7月31日，二級債基指數年內上漲2.32%，同期偏股混合型基金指數下跌2.66%，配置優勢凸顯。在此背景下，招商基金“安”系列二級債基再添新作——招商安和債券型基金(A類018679 C類018680)將于8月21日起正式發行，投資者可通過各大銀行、券商、互金平臺及招商基金官方直銷平臺等渠道進行認購。
從過往長期來看，二級債基整體投資舒適度較高。Wind數據顯示，截至2023年7月31日，二級債基指數近十年累計收益75.48%，優于同期中長期純債指數55.99%的收益表現；此外，在風險控制上，二級債基指數近十年最大回撤為-12.02%，遠遠小于同期偏股混合型基金指數-43.35%的最大回撤水平。為較好地滿足投資者對中低波動資產配置的需求，招商基金著力打造了“安”系列二級債基產品，并根據長期計劃權益倉位不同，采用不同的策略，提供精細化產品。
本次即將發行的招商安和屬于招商“安”系列中波動與彈性目標較低的一類。公開資料顯示，作為二級債基，招商安和投資于股票和存托憑證、可轉換債券等權益資產比例不高于基金資產的20%，其中投資于港股通標的股票的比例不超過股票資產的50%。在實際運作管理中，該基金考慮長期計劃權益中樞在10%左右。追求中低風險與波動的招商安和，更適合以下幾類投資者：①風險偏好較低的投資者；②有家庭資產配置的需求和概念、有意分散風險的投資者；③在市場波動下，風險偏好由高轉低的投資者；④了解、認同紅利低波策略的投資者。
在投資策略上，招商安和主要以高等級信用債筑底，同時適當參與權益投資，運用量化紅利低波策略，圍繞紅利因子與低波因子構建模型，優選紅利、低波特征股票，力爭在債券收益基礎上有效地增強組合整體收益，并將組合波動控制在較小范圍內。
除了計劃權益中樞長期穩定、采用量化紅利低波策略的亮點，該基金還擬由固收、量化實力干將尹曉紅、鄧童共同管理。據悉，負責固收投資的尹曉紅，碩士畢業于南開大學金融學，擁有物理+金融復合背景，具備10年固定收益投研經驗，超6年公募投資管理經驗。交易出身的她對資金變化和利率變化敏感，注重安全邊際。基金季報數據顯示，截至2023年6月30日，尹曉紅在管的“安”系列兩只產品——招商安盈A、招商安陽A分別自轉型(2018.9.22)、成立(2020.10.4)以來基金凈值增長率為37.06%、16.04%，均跑贏各自同期業績比較基準收益率21.92%、8.67%，且期間最大回撤分別為-4.35%、-4.07%，而同期二級債基指數最大回撤達-6.93%。
另一位負責權益投資的鄧童，碩士畢業于廈門大學數量經濟學，擁有超11年投研經驗和近10年產品投資管理經驗，擅長CTA策略期貨相關指數開發，量化選股策略開發及參數優化。目前，他在管的招商中證500指數增強超額收益顯著。季報數據顯示，截至2023年6月30日，招商中證500指數增強A自2017年5月24日成立以來累計收益31.31%，相較0.49%的同期業績比較基準收益率，超額收益達30.82%。
站在當下時點，經過前期調整，A股多數資產估值處于合理較低的區間，眼下選擇二級債基適當參與權益市場或不失為值得考慮的選擇。在建倉思路上，擬任基金經理尹曉紅、鄧童表示，在固收部分建倉過程中，整體考慮以高等級信用債為主，傾向于采取拉長久期和加大杠桿的方式來爭取增強收益，同時進行少量的利率波段操作；在權益配置上，根據基于紅利因子和低波因子的多因子量化模型進行個股篩選，結合市場情況逐步構建權益倉位。
注：基金份額在認購期、成立后的封閉運作期內(開放申贖以屆時公告為準)不能贖回或轉換轉出。
風險提示：基金有風險，投資須謹慎。
