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圖片來源：博時基金提供

7月6日，博時基金在深圳舉辦25周年高質量發展論壇暨2023年中期投資策略會，廣發證券首席經濟學家郭磊進行了主題為“中國式現代化與資產定價環境”的演講。

“什么是‘現代化’？就是發展+戰略目標。所以這樣一個戰略框架，實際上會對未來整個發展環境影響深遠。”在論壇上，郭磊指出，海外的現代化都是串聯式的發展，也就是先工業化再城市化、農業現代化、信息化。“我們的‘四化’并聯推進，其中工業化和信息化的并聯是一個關鍵，信息化服務于工業化的思想，以這個思想為基礎，我們選出最能代表未來發展前景的行業，最能代表未來制造業前景的產業鏈，希望建立一套現代化產業體系。”

郭磊指出，在現代化產業體系的模式下，底層要素資產發生了變化，過去是土地，而在未來，數據、技術等會成為更關鍵的底層要素資產。“另一方面是加杠桿方式的變化，未來中央政府加杠桿會有傾向方式，比如專項債等。”

圖片來源：博時基金提供

在郭磊看來，我國有三大優勢，一是超大規模經濟體；二是工程師紅利、人才紅利，或者是人口高質量發展；三是新型舉國體制，“目前我們對現代化產業體系的認識，還只能處于初級階段，政策框架并沒有完全浮出水面。從政策目前的表述來看，制造業的補鏈、延鏈、建鏈、升鏈是其中最核心的環節。”

郭磊認為，我國的短板行業要“補鏈”，比如芯片產業；新能源車要推動“延鏈”，整個產業鏈的上下游要跟隨優勢產業建立起來，比如充電樁、動力電池；新興產業要推動“建鏈”，未來的方向是建立整個產業鏈，推動應用人工智能+。“最后，是傳統產業要‘升鏈’，要推動智能化、綠色化、數字化，這就是現代化產業體系，這會對中國整體經濟帶來非常深遠的一個影響。”

“短期來看，中國的現代化產業體系在快速推進，整個未來的大方向已經出現端倪。戰略性有很大的強化，這是新的階段整個宏觀環境最大的特點。如果打一個比方，在某種意義上比較像一個初創公司，我們知道對于一個初創公司或者獨角獸來說，短期的盈利和經濟性并不是一個重點，重點更加偏重于中長期的戰略性，而這一點對我們宏觀環境以及金融市場都將帶來非常深刻的影響。”郭磊在演講的最后表示，中國式現代化的框架對資產定價環境的影響才剛剛開始，會是非常深遠的。“第一，總量彈性在新的框架下可能有一個削弱，但結構彈性可能有一個增強；第二，政策的逆周期的特征可能有減弱，但是跨周期的特征可能有一個大幅度的加強；第三，產業經濟性目標可能有減弱，但是經濟性目標可能有加強，三個減弱和三個加強對未來資產定價的影響會極其深遠。”