作者：泰羅，編輯：小市妹

8月29日晚，北方華創公布了一份業績炸裂的中報，2023年上半年營業收入約84.27億元，同比增加54.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約17.99億元，同比增加138.43%；基本每股收益3.4元，同比增加137.23%。

東吳證券在最近一份研報里點評，截至2023H1末，公司存貨和合同負債分別為167.28和85.86億元，分別同比+56%和+51%，分別較2022年末+28%和+19%，均反映出公司新簽訂單旺盛，我們判斷集成電路設備仍為主要增長點，同時光伏設備也在快速放量。隨著在手訂單陸續交付、確認收入，公司收入端有望延續高速增長。

(資料圖片)

此前北方華創就表示，公司在手訂單充足，經營狀況良好，預計二季度業績仍將保持增長。公司現有產能基本滿足訂單生產交付需求，同時通過增發募集資金擴建的半導體裝備產業化臺馬基地將于今年三季度投入使用，以匹配業務進一步增長的需要。未來北方華創將圍繞半導體各應用領域持續加大研發投入，不斷提升工藝覆蓋度和市占率。

據了解，北方華創旗下的半導體設備均為100%自主研發，品類之前為國內之最。其產品覆蓋了覆蓋了PVD、CVD、刻蝕機、ALD、氧化爐、退火爐、MFC、清洗機等芯片制造的大部分核心設備。主要客戶包括中芯國際、長江存儲、華虹集團、隆基綠能、三安光電等各產業鏈龍頭。

從業績來看，近些年公司增速是肉眼可見的高。營業收入從2020年的60.56億猛增至2022年的146.88億，同期歸母凈利潤從5.37億增長到23.53億。

半導體設備是整個產業鏈中上游的核心環節，數據顯示，2019年，全球半導體設備的總產值超過4000億，大陸市場規模約1000億。

在設備領域，光刻機、刻蝕機與鍍膜合計占據晶圓廠晶圓制造類設備總成本的75%左右。除了光刻機，北方華創在刻蝕機和鍍膜領域均有所涉及。

在薄膜裝備環節，北方華創與拓荊科技是主要的兩大領軍企業，其中北方華創目前已經突破了物理氣相沉積、化學氣相沉積和原子層沉積等多項核心關鍵技術，銅互聯薄膜沉積、鋁薄膜沉積、鎢薄膜沉積、硬掩膜沉積、介質膜沉積、TSV薄膜沉積、背面金屬沉積等二十余款產品成為國內主流芯片廠的優選機臺，支撐了國內主流客戶的量產應用。

但是，北方華創最被人詬病的是，盡管涉獵廣泛，但其處境是大而不強。

比如在刻蝕機領域，Lam作為世界龍頭，全球市占率超過50%，獨占第一梯隊；第二梯隊是AMAT，占全球約30%的市場份額；第三梯隊才是日立高新、TEL、中微公司、北方華創等公司，合計市占率不超過20%。

值得注意的是，在國產替代的大趨勢下，伴隨政策傾斜和持續的高研發強度，北方華創有機會憑借產品線和規模的優勢，發展得更好。

《中國制造2025》規劃中指出，到2025年，國內半導體核心基礎零部件、關鍵基礎材料應實現70%的自主保障。

對比目前不到30%的國產化率，未來空間還很大。只要國內企業能夠實現技術突破，訂單是完全有保障的。但相較于存量市場的替代，芯片景氣周期所帶來的增量市場更值得關注。

根據之前業內的統計數據，晶圓廠的資本開支有70%-80%用于購買設備。也就是說，半導體設備企業的訂單量在未來幾年依然有很大增長空間。

總的來看，國內半導體設備已在成熟制程打破壟斷，在存量替代和增量擴張的共振下，大概率將進入商業化高速放量階段。

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