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2023年以來，日本經濟明顯改善，GDP增速回升，消費者信心好轉，PMI接連上升，東京房價已超90年代，核心通脹創下近40年以來的新高，與歐美的衰退擔憂形成鮮明對比，日本已走出通縮的陰影了嗎？

（一）日本經濟修復的共性與特性：這一次通脹預期更強，加杠桿意愿更高

2023年初以來，日本經濟基本面持續向好。日本一季度GDP環比折年增速達到2.7%，較去年四季度的0.4%明顯回升，私人消費增速由去年四季度的0.9%回升至2.1%，設備投資由-2.3%回升至5.6%。日本綜合PMI由去年11月的48.9%回升至5月的54.3%。核心通脹連續上漲，4月份達到4.1%，創下近40年高位。失業率降低至2.6%，低于過去十年平均水平。日經指數持續上漲，創下1990年以來的新高。

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