上半年，AI 板塊成為 A 股最大的贏家，重倉 AI 概念股的公募產品也在收益排行中持續霸榜。不過，在剛剛收官的七月，公募業績榜單卻悄然生變，重倉酒類個股的東方區域發展以 69.45% 的收益率奪得頭籌。新基發行上，七月持續演繹“股弱債強”的特點，債券基金成為新發基金的規模主力軍。

7 月 31 日，東方區域發展以開年至今 69.45% 的收益率奪得權益類產品的收益率冠軍，跑贏收益第二的東吳移動互聯 A 將近 8 個百分點。收益大漲的背后，在于基金經理周思越的大幅度調倉換股。

(相關資料圖)

一季報顯示，東方區域發展重倉計算機板塊，前十大重倉股中，除了深桑達 A 是建筑施工板塊，其余個股都是計算機板塊，精準踩中上半年的 TMT 浪潮。例如 AI 概念股久遠銀海、易華錄一季度區間漲幅分別達 88.80% 和 85.35% 。不過，周思越在二季度便開始重倉大換血，十大重倉全部換為酒類個股，分別為山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份、青島啤酒、貴州茅臺、五糧液、古井貢酒、重慶啤酒、百潤股份、舍得酒業。

周思越在二季報中解釋了此次調倉的原因——人工智能行業短期上漲過快，因此在季度末將倉位轉移至具有防守屬性的食品飲料板塊。“調倉一方面是為了回避 AI 指數的回調，同時在半年度的時間窗口也是政策發力穩增長關鍵節點，消費或成為重要方向，因此目前的持倉也具備一定的向上彈性?！?/p>

對于這種精準踩點的大換倉，不少投資者在股吧中留下好評?！皾M倉進、滿倉出”在獲得超額收益的同時，也獲得了投資者的大幅買入，截至二季度末，東方區域發展總規模已經達到 2.29 億元，較于 2022 年年末的 0.16 億元，增長了 14 倍。

不過，這種“押寶式”投資并非每次都能踩中風口。藍鯨財經發現，2022 年東方區域發展曾重倉房地產，中報披露了 24 只個股，房地產股票占比高達 91.39%，但該年產品虧損率達 42.63%，業績排名 2100/2106。

酒類個股的后市如何，中信建投認為，白酒股估值已經回落至歷史較低水位，但從優秀龍頭酒企上半年經營情況來看，板塊中期報告或表現亮眼，并扭轉悲觀情緒。長期來看，白酒需求升級帶動的結構升級和品牌集中的大趨勢仍將持續演繹，龍頭酒企的競爭優勢也將持續凸顯，當前估值低位正是布局時機，建議積極把握低估值下龍頭標的的布局機會。

7 月，A 股市場逐步回暖，但公募基金在發行端依然交出一張“降溫”成績單。

Wind 數據顯示，7 月共發行新基金 81 只（A、C類份額合并計算），包括 19 只債券型基金、26 只股票型基金、18 只混合型基金、4 只權益類 QDII、13 只 FOF 基金，發行規模為 607.97 億元，較六月下降 43.38% ，平均發行規模為 7.51 億。

開年至今的七個月中，僅 3 月和 6 月的新基規模突破了一千億，其余 5 個月都在千億之下。其中，一月份新基發行受行情波動及春節假期等影響遭遇冰點，規模僅 407.30 億元。二、三月明顯回暖，尤其是三月發行規模漲至 1442.69 億元，是目前為止今年發行規模的制高點。四、五月份再次回落，六月份發行規模達 1072.73 億元，7月份基金發行規模再次回落。

市場普遍認為，基金發行遇冷與市場表現、投資者情緒等因素相關。上海證券基金評價研究中心基金分析師汪璐表示，開年以來，市場波動較大，行情并不明朗的市場對于新發基金市場來說是非常困難的，基民的投資信心不足、參與新發市場的意愿自然會有所下滑。

具體到新發基金的類型上，7 月出現明顯的“股弱債強”的現象。債券型基金共發行 19 只，發行規模達 383.6 億，占總規模的 63.1%，而股票型基金發行數量為 26 只，多于債基，但規模卻只有 149.70 億，占總規模 24.62%。

拉長時間維度，今年前 7 個月，新基發行規模合計 5894.27 億，其中債券型基金達 3727.65 億，占比 61.50%，成為新基發行的“規模擔當”。除此，股票型規模為 770.08 億，占比 14.19%，混合型規模為 1137.32 億，占比 19.16%。

“股弱債強”不僅體現在發行規模上，也體現在收益率上。二季度債券型基金利潤達 729.23 億，而混合型基金、股票型基金利潤均都為負數，分別為 -2120.22 億元、-1325.06 億元。