美聯儲十多年來一直在人為壓低利率和定期量化寬松，經濟戒斷“藥癮”恐怕只是時間問題，代價可能比大衰退時期更慘重.......

貴金屬做市商SchiffGold的分析師馬哈雷（Michael Maharrey）最新撰文指出，兩位美聯儲經濟學家最近發表的一份報告揭示了一場迫在眉睫的災難。

(資料圖)

馬哈雷直言，美聯儲的加息已經引發了一場金融危機，但它設法掩蓋了這個問題，并通過救助計劃將其從新聞頭條撤下，但問題本身并沒有得到解決。當銀行在高利率環境中苦苦掙扎時，它們繼續利用救助貸款。

而且還有更大的問題即將出現。

正如華爾街資深投資者彼得·希夫（Peter Schiff）所說， 美聯儲搞砸了與利率有關的一切因素。憑借十多年的寬松貨幣政策，美聯儲創造了一個依賴人為低利率和定期量化寬松的經濟。這樣的經濟根本無法在高利率環境下運作。希夫此前一直強調，其他領域的奔潰只是時間問題。

美聯儲的經濟學家似乎也知道這一點。

Ander Perez-Orive和Yannick Timmer在一份報告中透露，由于最近的利率上升，數量空前的陷入困境的公司可能會倒閉。

根據他們的分析，超過三分之一（37%）的美國非金融企業陷入財務困境。報告寫道：

“陷入財務困境的非金融企業比例已達到20世紀70年代以來大多數緊縮時期的水平?！?/strong>

企業陷入困境意味著接近違約。這對經濟意味著什么？兩位經濟學家指出：

“我們的研究結果表明，在當前陷入困境的企業比例較高的環境下，限制性貨幣政策立場可能會導致短期內投資和就業明顯放緩?！?/p>

換句話說，就是深度衰退。

為了正確看待這種風險，一個值得關注的事實是：與金融危機和大衰退之前美聯儲的緊縮周期相比，如今陷入困境的企業數量更多。

上述報告的結論是，大量陷入困境的過度杠桿化企業“可能對投資、就業和總體活動產生影響，其影響比上世紀70年代末以來的大多數緊縮時期都要嚴重”。

換句話說，本次緊縮周期的影響可能比大衰退（Great Recession）更嚴重。

這是美聯儲自己造成的問題。

十多年來的人為壓低利率，加上疫情期間向經濟注入的大規模刺激措施，導致企業增加低息債務。在利率接近于零時，一切就都很好。但隨著利率現在升至5%以上，許多企業無法償還巨額債務。毫無疑問，它們中的許多都會破產。根據美聯儲經濟學家的報告，這可能會“對投資和就業產生重大影響”。

該報告還指出貨幣政策變化與其對經濟的影響之間存在典型的滯后性，并稱違約浪潮可能要到明年才會出現。

實際上，美聯儲經濟學家的結論不應該令人震驚。美聯儲已經讓經濟沉迷于寬松的貨幣政策，正如當你把酒鬼的酒撤走時，他就會進入戒斷狀態。經濟已經出現了動搖，進入全面戒斷期恐怕只是時間問題。