上半年最后一個(gè)交易日在A股三大股指全線飄紅中結(jié)束。回顧上半年，A股三大股指漲跌不一，權(quán)益類基金收益分化，但部分重倉人工智能板塊的基金產(chǎn)品取得較好收益。從發(fā)行規(guī)模來看，截至6月30日，年內(nèi)新基金發(fā)行規(guī)模超5400億元，較2022年上半年同比下滑超22%。而基金分紅金額也不及往年，年內(nèi)公募分紅金額不足千億元。展望下半年，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為今年A股市場(chǎng)有望迎來趨勢(shì)性行情。固收方面，也有望迎來更多寬松措施出臺(tái)。
發(fā)行規(guī)模同比下滑22%
震蕩市下，上半年公募發(fā)行稍顯冷淡。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，新品成立方面，截至上半年末，共有613只新基金成立，總體發(fā)行規(guī)模為5405.7億元，較2022年同期的747只、6934.89億元分別減少17.94%、22.05%。總數(shù)量和總規(guī)模下降的同時(shí)，單只基金募集的平均規(guī)模亦在縮水，從2022年上半年的9.96億元降至2023年上半年的8.88億元，同比減少10.84%。
(資料圖)
具體到各個(gè)月的情況來看，數(shù)據(jù)顯示，1-5月分別有60只、75只、159只、102只、108只新基金成立，發(fā)行規(guī)模分別為419.96億元、884.22億元、1539.54億元、763.35億元、716.13億元。可以看到，2023年前兩個(gè)月公募發(fā)行市場(chǎng)較為低迷，但在3月迎來小高峰，發(fā)行數(shù)量超過150只，總發(fā)行規(guī)模也突破1500億元，但此后又呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。而6月以來共有109只新基金成立，發(fā)行總規(guī)模為1082.5億元，環(huán)比來看已略有回溫。
發(fā)行規(guī)模方面，債券型基金仍占據(jù)主力地位。613只新成立基金中，債券型基金有170只，發(fā)行規(guī)模為3344.05億元，占總發(fā)行規(guī)模的61.86%。同期，權(quán)益類基金新發(fā)341只，發(fā)行總規(guī)模為1708.13億元，占比僅為31.6%。同期，成立產(chǎn)品中還包含67只FOF、30只QDII基金以及1只商品型基金，此外還包括中信建投國家電投新能源REIT、中金湖北科投光谷REIT等4只公募REITs。
有市場(chǎng)分析人士表示，上半年公募發(fā)行市場(chǎng)略顯低迷，原因在于市場(chǎng)行情盈利效應(yīng)的下滑，第二個(gè)因素則在于監(jiān)管審核放緩。不過，該市場(chǎng)分析人士直言，“事實(shí)上，部分機(jī)構(gòu)上半年顆粒無收或與審核端相關(guān)”。
各類產(chǎn)品表現(xiàn)分化
在年內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)的背景下，主動(dòng)權(quán)益類基金、債券型基金以及QDII等具體各類產(chǎn)品的年內(nèi)收益率也有所分化。
就主動(dòng)權(quán)益類基金來看，在數(shù)據(jù)可取得的6653只基金(份額分開計(jì)算，下同)中，上半年僅2893只產(chǎn)品的收益率為正，表現(xiàn)最好的為諾德新生活混合A/C，均達(dá)75.07%。同期，還有東吳移動(dòng)互聯(lián)混合A/C的年內(nèi)收益率超70%，分別為71.64%、71.47%。整體來看，上述產(chǎn)品的突出表現(xiàn)與人工智能板塊在年內(nèi)走高不無關(guān)系。例如，截至一季度末，諾德新生活混合的前十大重倉股中包含科大訊飛、同花順、恒生電子等ChatGPT概念板塊個(gè)股。同期，東吳移動(dòng)互聯(lián)混合的前十大重倉股中也包含科大訊飛等。
另一方面，主動(dòng)權(quán)益類基金中也有多達(dá)48只產(chǎn)品的年內(nèi)收益率跌超20%，更有2只產(chǎn)品跌超25%。其中，摩根士丹利滬港深精選混合A/C以虧損27.34%、27.44%的年內(nèi)收益率墊底。整體來看，上半年結(jié)束，主動(dòng)權(quán)益類基金收益率的首尾差距已超過102個(gè)百分點(diǎn)。
反觀債券型基金，在經(jīng)歷年初的下跌后，隨后迎來上漲，截至上半年末，不同細(xì)分類型產(chǎn)品的收益率差距較小。總體而言，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為債券市場(chǎng)在年內(nèi)呈現(xiàn)“牛市”格局。具體來看，與權(quán)益市場(chǎng)有關(guān)聯(lián)的混合債券型一級(jí)基金、混合債券型二級(jí)基金的年內(nèi)收益率分別為2.42%、1.82%。而純債產(chǎn)品中的中長期純債、短期純債的年內(nèi)平均收益率則分別為2.3%、1.84%。此外，被動(dòng)指數(shù)型債券基金的年內(nèi)平均收益率也達(dá)到2.3%。
“游戲基”成最大贏家
回顧上半年市場(chǎng)行情，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，2023年上半年市場(chǎng)走出了結(jié)構(gòu)性行情，市場(chǎng)風(fēng)格較偏，主要是人工智能板塊還有屬于“中特估”的中字頭板塊表現(xiàn)比較突出。而其他多數(shù)板塊則出現(xiàn)下跌，特別是傳統(tǒng)的藍(lán)籌股跌幅較大。整體來看，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)不強(qiáng)。從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，今年上半年經(jīng)濟(jì)已開始出現(xiàn)復(fù)蘇的勢(shì)頭，特別是疫后消費(fèi)復(fù)蘇較為明顯，但復(fù)蘇的力度仍然屬于弱復(fù)蘇，并沒有超出市場(chǎng)的預(yù)期。
正如楊德龍所言，人工智能板塊在年內(nèi)表現(xiàn)突出。例如，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，中證人工智能產(chǎn)業(yè)指數(shù)(931071)的漲幅達(dá)35.02%，同期，ChatGPT概念指數(shù)(861488)的年內(nèi)漲幅更高達(dá)85.89%。
得益于人工智能板塊的上漲，游戲ETF在年內(nèi)的表現(xiàn)一騎絕塵。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，華夏中證動(dòng)漫游戲ETF、華泰柏瑞中證動(dòng)漫游戲ETF、國泰中證動(dòng)漫游戲ETF的年內(nèi)收益率均超90%，分別達(dá)93.25%、90.89%、90.81%。此外，還有華夏中證動(dòng)漫游戲ETF發(fā)起式聯(lián)接A/C、國泰中證動(dòng)漫游戲ETF聯(lián)接A/C的年內(nèi)收益率均超80%，依次為87.94%、87.66%、84.79%、84.51%。
債基扛起分紅大旗
在年內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)不斷的背景下，公募“發(fā)紅包”的金額也有所縮水。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，年內(nèi)公募分紅總額為911.7億元，較去年同期的1348.33億元減少436.63億元，降幅達(dá)32.38%。
若具體到產(chǎn)品類型來看，債券型基金可謂是扛起了年內(nèi)分紅的大旗。數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，債券型基金的年內(nèi)分紅總額合計(jì)達(dá)780.22億元，占公募分紅總額的比例高達(dá)85.58%。而2022年同期，債券基金的分紅總額雖達(dá)748.73億元，但在全部基金中的占比僅為55.53%。不難看出，債基的分紅占比同比提升超30個(gè)百分點(diǎn)。
在年內(nèi)基金分紅不及往年的背景下，單只基金的分紅總額也有所“縮水”。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)分紅總額超5億元的基金共17只，其中超10億元的基金產(chǎn)品僅6只。而2022年同期，分紅金額高于5億元、10億元的產(chǎn)品分別有30只、12只，分紅金額最高的產(chǎn)品也高達(dá)37.54億元，為國富深化價(jià)值混合A。
財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，今年公募基金分紅金額較2022年有明顯下滑，主要與市場(chǎng)環(huán)境、基金凈值表現(xiàn)等因素有關(guān)。2023年以來，基金市場(chǎng)投資環(huán)境不算太友好，基金凈值表現(xiàn)不佳，因此導(dǎo)致了分紅能力的下降。而下半年公募的分紅趨勢(shì)還是要看市場(chǎng)環(huán)境變化，市場(chǎng)環(huán)境、凈值表現(xiàn)等因素都會(huì)影響基金的分紅意愿。
在申萬研究所首席市場(chǎng)專家桂浩明看來，上半年以來，基金業(yè)績并不理想，大部分處于虧損狀態(tài)。從目前來看，下半年或會(huì)有所改變，但即使改變，恐怕改變的空間和幅度也比較有限，因此下半年基金業(yè)績或難有較大幅度的扭轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)2023年下半年甚至2024年的基金分紅情況也難以達(dá)到前幾年的高水平情況。
下半年有望迎來趨勢(shì)性行情
從當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)展望下半年，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為今年A股市場(chǎng)有望迎來趨勢(shì)性的行情。固收方面，或有望迎來更多寬松措施出臺(tái)。
楊德龍認(rèn)為，今年的行情屬于結(jié)構(gòu)性行情，這一點(diǎn)在下半年會(huì)繼續(xù)體現(xiàn)。只不過現(xiàn)在處于三重拐點(diǎn)的疊加階段。在三重拐點(diǎn)疊加的情況之下，現(xiàn)在是布局下半年行情最好的一個(gè)時(shí)機(jī)。
楊德龍建議，布局被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股或一些優(yōu)質(zhì)基金，如消費(fèi)領(lǐng)域的白酒、中藥、食品飲料等品牌消費(fèi)品，這類產(chǎn)品具有穿越經(jīng)濟(jì)周期、牛熊周期的機(jī)會(huì)。新能源方面，可以關(guān)注新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，包括鋰電池以及相關(guān)的行業(yè)龍頭。光伏方面可以關(guān)注在價(jià)格戰(zhàn)之下能夠活下來并具有核心技術(shù)和資金優(yōu)勢(shì)的龍頭公司。風(fēng)電、氫能源等行業(yè)的一些龍頭企業(yè)也有望在下半年受到資金重新的關(guān)注。“當(dāng)前時(shí)點(diǎn)可以說是一個(gè)很重要的拐點(diǎn)，在這個(gè)拐點(diǎn)之下，要堅(jiān)持價(jià)值投資，做逆向布局。”楊德龍如是說道。
富達(dá)國際亞洲固定收益主管朱蕾則表示，“中國經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，但各領(lǐng)域復(fù)蘇尚不均衡。房地產(chǎn)方面，銷售集中在一線城市。消費(fèi)復(fù)蘇呈現(xiàn)‘K型’態(tài)勢(shì)，消費(fèi)者更愿意購買低價(jià)商品或奢侈品，但對(duì)于中端商品興趣不高。然而當(dāng)前僅僅是一個(gè)開始，自4月政治局會(huì)議以來政府反復(fù)強(qiáng)調(diào)支持經(jīng)濟(jì)增長的立場(chǎng)。我們認(rèn)為接下來可能會(huì)有更多寬松措施出臺(tái)，目前中國仍有一定的政策空間”。
北京商報(bào)記者 李海媛 郝彥
