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8月25日，中國太平保險控股有限公司（以下簡稱“中國太平”）2023年中期業績會在香港召開。對于公司未來投資端的投資策略，中國太平投資管理部總經理張作學表示，從中長期的利率走勢來看，我們認為，考慮到經濟增速換擋，貨幣供給充足以及居民和企業部門的杠桿可能逐步轉向政府部門等趨勢，預計境內的長期利率中樞可能會下降，甚至有較長一段時間會維持在低位。目前來看，這類情況出現的概率還比較大。如果這類情況持續較長時間，那么，未來投資預期的收益率也有可能降低。這一問題可能對整個保險行業的投資端而言，屬于共性問題。
張作學表示，值得關注的是，在國家金融監管總局的引導下，8月份開始，人身險產品的預定利率%開始下降到%，這樣可以更好地減少潛在的利差損，降低保險業資產配置的壓力。為了應對壓力，公司這幾年也做了大量的準備。主要是從加強資產負債管理角度入手，提升資產端的久期，有效控制資產和負債兩端的久期缺口，緩解利率下行帶來的風險。
“后續能也需要資產負債兩端共同發力。”張作學表示，負債端降低資金成本，投資端提升投資能力，構建符合或建立匹配保險資金特點的投資風格和投資策略，追求穩健的投資回報。
張作學表示，從戰術資產配置方面，一方面要充分考慮I9準則貼近市值的特點，所以要加強對宏觀經濟、資本市場走勢的判斷，緊密跟蹤公司資產公允價值變動的趨勢，通過權益投資的多元化控制回撤的手段，努力降低波動，穩定組合的收益率。
在資產端，張作學表示，公司會關注長久期固收資產，把它作為壓艙石，選擇利率的相對高位予以配置。權益投資上主要是提升能力、優化結構、減少波動。當前市場下還有一個重大的課題是加強信用風險管理，努力降低預期損失。在配置的另一方面要考慮 I17準則資產負債兩端利率風險的對沖，保險合同服務邊際對投資收益吸收和緩釋的能力，根據不同賬戶的負債合同的情況和會計模型，合理規劃各類資產分布的結構，平衡好短期利潤要求和長期回報之間的關系。
在戰術層面和品種選擇方面，張作學表示，主要是密切跟蹤利率走勢的變化；探索優化非標的結構，順應非標轉標大勢，關注以底層資產信用為基礎資產的投資機會，緊跟國家發展戰略，加大服務實體經濟；對于權益資產，尤其是股票資產，會審慎研究，不斷加大對市場的判斷，建立符合保險資金特性的投資風格，以基本面判斷為出發點，完善和改進核心股票池的管理方法，做好行業和個股均衡配置。
（文章來源：北京商報）
