財(cái)聯(lián)社6月30日訊（編輯 卞純）今年3月，硅谷銀行（SVB）倒閉掀起的美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)震驚了全球。債券投資失利是硅谷銀行走向深淵的導(dǎo)火索。

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而在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息的大背景下，不只是硅谷銀行，不少美國(guó)大銀行也在債券投資方面錄得巨額虧損，其中美銀首當(dāng)其中。

三年前，在債券交易價(jià)格處于歷史高位之際，美銀將疫情期間吸納的6700億美元存款的大部分投入了債券市場(chǎng)。

美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）的數(shù)據(jù)，這一舉措使美銀第一季度末的賬面虧損超過(guò)1000億美元。按資產(chǎn)計(jì)，美銀是美國(guó)第二大銀行。

這一數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了其最大同行報(bào)告的債券賬面損失。美國(guó)最大銀行摩根大通和第三大銀行富國(guó)銀行的未實(shí)現(xiàn)債券虧損均約為400億美元，而第四大銀行花旗集團(tuán)的賬面虧損為250億美元。

FDIC的數(shù)據(jù)顯示，截至第一季度末，美國(guó)近4600家銀行的證券投資組合未實(shí)現(xiàn)虧損總額為5150億美元，僅美銀的虧損就占據(jù)了其中的五分之一。

美銀的損失之所以比同行慘重得多是因?yàn)椋撔袑⒏鄡?chǔ)戶存款投入債券，而其它銀行則更多地投資于現(xiàn)金。

多年的低利率、監(jiān)管強(qiáng)化以及不溫不火的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，促使各種規(guī)模的銀行將更多存款投入債券等證券。根據(jù)FDIC的數(shù)據(jù)，從2019年底到2022年年中，所有銀行的證券（主要是美國(guó)國(guó)債和抵押貸款債券）總價(jià)值增長(zhǎng)了54%，即2萬(wàn)億美元，大約是其總資產(chǎn)增長(zhǎng)速度的兩倍。

過(guò)去一年多，隨著美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)提高利率，債券收益率上升，價(jià)格下跌，這使得以美銀為首的美國(guó)銀行業(yè)的投資組合價(jià)值大打折扣。

根據(jù)達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)周二發(fā)布的一篇論文，并非所有的美國(guó)國(guó)債都“同樣安全”，比較而言，短期債券最符合避險(xiǎn)資產(chǎn)的定義。盡管長(zhǎng)期國(guó)債可能沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)，但它們存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。

美銀表示，目前還沒(méi)有出售所持債券的計(jì)劃，以避免目前只存在于賬面上的損失成為現(xiàn)實(shí)。值得注意的是，如果利率再次下降，那么美銀持有的債券價(jià)值有望回升。

銀行業(yè)危機(jī)會(huì)卷土重來(lái)嗎？

今年3月，硅谷銀行宣布出售210美元債券虧損18億美元，引發(fā)了一場(chǎng)瘋狂的儲(chǔ)戶提款擠兌，最終導(dǎo)致該行破產(chǎn)。

不過(guò)，和硅谷銀行不一樣的是，美銀仍然擁有3700億美元的現(xiàn)金，這意味著該行不太可能存在流動(dòng)性危機(jī)，自然也不會(huì)重蹈硅谷銀行的覆轍。事實(shí)上，美國(guó)區(qū)域銀行危機(jī)后，儲(chǔ)戶將更多的存款轉(zhuǎn)向了大銀行。

美聯(lián)儲(chǔ)周三公布的年度銀行壓力測(cè)試結(jié)果，與其他銀行一樣，美銀在壓力測(cè)試中也表現(xiàn)良好。

不過(guò)，市場(chǎng)可能早已對(duì)敏銳地察覺(jué)到了美銀的投資失誤，今年以來(lái)，美銀股價(jià)已下跌近15%，是所有大型銀行中表現(xiàn)最差的。同期，摩根大通股價(jià)則上漲了6%。

投資失利已經(jīng)拖累了美國(guó)銀行的凈息差。凈息差是衡量銀行業(yè)績(jī)的一個(gè)重要指標(biāo)，用來(lái)衡量銀行在貸款和投資方面賺取了多少利潤(rùn)。多年來(lái)，摩根大通和美國(guó)銀行在這一指標(biāo)上并駕齊驅(qū)。但在過(guò)去一年里，摩根大通走在了美國(guó)銀行前面，今年第一季度，摩根大通年化凈息差為2.6%，而美國(guó)銀行為2.2%。

在美銀最近的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，首席財(cái)務(wù)官Alastair Borthwick表示，該行正在逐步減少其證券投資，截至第一季度末，其證券投資已從2021年底的9400億美元峰值降至7600億美元。