仁和資本：上兩周中資美元債新發以金融為主，政策利好提振房地產板塊
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智通財經網 -
2023-08-02 04:10:13
筆者觀點
本期一級市場發行規模較為冷淡，美元債新發2只，總規模6.19億美元，以金融和特殊用途發行為主。二級市場方面，Bloomberg Barclays中資美元債總回報指數本期下行0.50%;Markit iBoxx中資美元債回報指數下行0.53%，投資級回報指數跌幅為0.09%，高收益回報指數本期下跌3.94%，高收益表現整體強于投資級。
一級市場發行信息
(資料圖片僅供參考)
本期一級發行規模較為冷淡，新發2只，總規模為6.19億美元。第一周無新發債券。第二周以金融板塊和特殊用途板塊發行為主：金融板塊新發1只，總規模約為0.19億美元，特殊用途板塊新發1只，總規模約6億美元;中信證券國際金融產品有限公司發行6億美元債券，為當周最大發行規模。此外，中信證券國際金融產品有限公司發行單筆6億美元債券，定價為0%，為本期定價最高的新發債券。
新發債券：
圖表1：一級市場新發美元債信息概況
資料來源：Bloomberg，華創證券，美元債觀察，仁和資本
二級市場表現概覽
Bloomberg Barclays中資美元債總回報指數于7月28日報121.9071，本期下行0.50%，新興市場美元債總回報指數回升0.32%收報1119.652。截至7月28日，Markit iBoxx中資美元債回報指數、中資美元債投資級回報指數以及中資美元債投機級回報指數分別為214.5973、210.2374和197.4564，7月14日以來的漲跌幅分別為-0.53%、-0.09%和-3.94%。
圖表2：中資美元債、投資級、高收益回報指數變動
資料來源：Bloomberg，華創證券，美元債觀察;
注：以2021年1月1日為基點
收益率角度，中資美元債最差收益率7.0334%，較期初上行16.70bp;投資級最差收益率本期上行9.64bp至5.9120%;高收益最差收益率報19.9942%，本期漲幅為140.03bp。近一周投資級名字普遍下跌，A等級下跌，收益率上行6.059bps，BBB等級下跌，收益率上行約19.209bps;高收益名字普遍上漲，BB等級上漲，收益率下行25.839bps，B等級上漲，收益率下行5.298bps;無評級名字下跌，收益率上行幅度約23650.893bps。行業方面，公用事業板塊和必需消費品塊位于漲幅前列，金融及房地產板塊位于跌幅前列。
圖表3：中資美元債分等級與行業收益率
資料來源：Bloomberg，美元債觀察 注：評級為彭博綜合評級
評級調整追蹤
圖表4：近期中資美元債評級調整
資料來源：Bloomberg，穆迪，標普，惠譽久期財經，仁和資本
基準數據情況
截至7月28日，2年期美國國債到期收益率報4.8744%，較期初上行10.88bp;3年期美債收益率報4.5164%，本期上行14.30bp;5年期美債收益率報4.1774%，區間上行13.04bp;10年期美債收益率報3.9507%，本期上行11.85bp。
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