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綜合來看，從油脂的庫存消費比來看，2023/24 年度，庫銷比有所回落，油脂供應稍有所回落。從主產國的情況來看，馬來方面，MPOB 最新的報告顯示，馬棕產量暫時沒有受到天氣情況的影響出現減產，且出口表現不佳。從季節性來看，下半年總體馬棕進入季節性高產的季節，庫存有一定累庫的預期。印尼方面， 印尼棕櫚油庫存已經從去年的超高水平明顯回落，目前回落至正常的水平，后期來自庫存的出口壓力有限。且庫存消費比連續 2 年回落，回落幅度較大，顯示總體的供應壓力有所下降。下半年重點需要關注天氣情況對產量的影響，一般來說，厄爾尼諾現象會造成東南亞的干旱，從而造成減產，不過對產量的影響有一定的滯后期，一般來說是 6-10 個月，短期反而可能因為干旱給運輸和棕櫚果的采摘造成利好的影響。關注天氣炒作重點的炒作方向。從國內的情況來看，棕櫚油雖然明顯出現去庫存的情況，不過下半年一般是累庫的進程，加上近期棕櫚油的進口利潤有所恢復，導致市場預期下半年的棕櫚油進口量較去年有所抬升，增加棕櫚油的供應。從其它油脂方面來看，豆油的庫存受進口量較大的影響，預計有所增加，但是菜油方面，受進口量逐漸回落的影響，預計有拐點的出現。綜合來看，如果天氣條件沒有明顯的影響下，下半年棕櫚油預計還是增產的，不過看庫存消費比的預期情況，預計供應壓力有限。因此，一旦有天氣方面的炒作，棕櫚油價格或會面臨反彈的可能，下半年重點關注天氣的情況。

（文章來源：瑞達期貨）