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自10月12日醫藥開啟絕地大反攻后，一眾醫藥ETF股價水漲船高。

醫藥這輪行情，是多重因素共振的結果。熊市搓磨、估值跌至歷史新低、政策預期好轉等多重因素均是醫藥板塊開啟反彈、走出底部的主要邏輯。

近期，朱少醒也將目光投向醫藥領域。

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朱少醒加倉醫藥

近期， 陽光諾和(行情688621,診股) 因擬通過發行股份及支付現金方式收購北京朗研生命科技控股有限公司，發布了最新的前十大股東和前十大無限售條件股東持股情況。

公告顯示，四季度以來， 富國基金 朱少醒管理的富國天惠成長混合（ LOF ）加倉了 陽光諾和 ，截至10月24日，該基金對陽光諾和的持倉從三季度末的234.33萬股增持至300.56萬股。

陽光諾和是一家專業的藥物臨床前及臨床綜合研發服務 CRO ，為國內醫藥企業和科研機構提供全方位的一站式藥物研發服務，致力于協助國內醫藥制造企業加速實現進口替代和自主創新，主營業務涵蓋 創新藥 開發、仿制藥開發及一致性評價等方面的綜合研發服務。

其實朱少醒在今年二季度時便已埋伏陽光諾和，三季度時陽光諾和股價累計下跌27.24%，朱少醒果斷加倉。

在經歷近5個季度的熊市后，醫藥板塊自10月12日后迎來絕地大反彈，陽光諾和的股價自10月12日以來已經上漲了超40%。在上漲趨勢中，朱少醒繼續加倉，顯然繼續看好陽光諾和后續行情。

（本 文 內容 均為客觀數據 和信息羅列，不構成任何投資建議）

朱少醒在三季報中也提到，“依然會致力于在優質股票里尋找價值，去翻更多的“石頭”。我們并不具備精確預測市場短期趨勢的可靠能力，而把精力集中在耐心收集具有遠大前景的優秀公司，等待公司自身創造價值的實現和市場情緒在未來某個時點的周期性回歸。”

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朱少醒“英雄遲暮”？

朱少醒作為基金圈聲名遠揚的“老將”，這幾天迎來他從業的第17個年頭。這17年時間里，他只鐘情一只基金——“富國天惠”，從不發新產品，17年僅磨一劍，讓朱少醒有更多地的精力和時間去打造這只產品。

眾所周知的是，雖然朱少醒作為“穩健成長派”的代表，但他在投資風格上一直較為“激進”。這個激進并不是類似崔宸龍、蔡嵩松那般單押賽道，而是朱少醒常年保持高倉位運轉，不論牛熊，不擇時，只擇股，就是“滿倉干”，不控制回撤。

高倉位的管理令富國天惠從未缺席任何一次機會，而長期持有成長股也造就了朱少醒的基金凈值隨著企業的不斷成長而不斷攀升。2021年初，朱少醒的業績管理達到了巔峰，管理的富國天惠基金15年回報高達2121.89%。

富國天惠基金規模超300億元，15年來長期業績回報超2000%，年化回報近20%，這在投資史上，也只有股神巴菲特能夠做到。在2021年，朱少醒也被市場稱為“公募巴菲特”。

然而，2021年朱少醒的富國天惠凈值下跌0.27%，雖然跑贏了當年滬深300指數5.20%的跌幅，卻遠遠低于同類平均7.43%，表現的平平無奇。2022年以來，富國天惠凈值更是大幅下跌，年內跌幅已達23.47%，跌幅依然超過了同類平均。

許多年輕的基民也開始質疑朱少醒“廉頗老矣”、“英雄遲暮”，當然，關于這一點只能交由時間來驗證。

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道歉已然聽麻了......

百億私募1月至10月業績出爐，92家有業績披露的管理人年內平均收益-10.94%，較上月跌幅略有加大。其中，13家取得正收益，占比14.13%。

業績出來后，又有百億私募因投資損失向投資者致歉，這一次是永安國富 基金 經理孟樂。在《永安國富多策略系列產品運作說明》中，孟樂三次用“自責”或“道歉”表達了當下對持有人的歉疚。

總的來看，孟樂反思今年他存在兩個方面的問題：

一方面是孟樂堅持長期持有具有穩定及超額回報的行業和公司，他很少判斷宏觀趨勢。而近兩年，全球市場動蕩，孟樂并沒有很好的應對這場沖擊。他直言，“宏觀和政策分析尤其是對疫情及地緣政治方面，感受到超越能力范圍無法把握”。

另一方面，孟樂歷史持倉多數分布在高端消費品白色家電，公用事業及游戲文娛等行業，較少參與沒有歷史經驗可循的新興行業的投資機會。在他看來，這是一項短板。

9月份以后，孟樂管理的產品在下跌途中被動減倉，10月下旬幾無倉位，目前產品在0.7止損線附近，距離基金清盤還有為數不多的波動空間，基金操作難度非常大。孟樂表示，他會在基金 合同 條款允許的前提下為投資者提供流動性，但是增加流動性從操作層面上還有一定的不確定性，他會盡最大的努力推進。

值得注意的是，包括永安國富基金在內，今年以來已有多家百億私募因業績回撤向投資者道歉。

今年市場起起伏伏，大多數投資者的賬面收益率都是綠的，無論是公募還是私募，再牛逼的老將名將也無法抵擋大勢。問題是，基金經理的道歉投資者是否買單？畢竟，產品凈值下跌，基金投資者虧錢，但基金經理依然穩坐樓臺賺取管理費，這也是基金一直以來的痛點。

濟安金信基金評價中心主任王鐵表示，基金投資者是真金白銀的投入到基金產品中，經歷了市場的波動，凈值的回調，心情不好非常值得理解。基金管理人和基金經理多和投資者進行溝通和心理建設，并對未來走勢前景進行充分說明也是非常必要的。

上海大學副教授認為：道歉可以，但更重要是反思得失，尤其是在過程中和持有人溝通交流是否充分，而不僅僅是自己的投資邏輯。

關鍵詞： 富國天惠 基金經理 英雄遲暮