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繼“雙十一”的“第二支箭”之后，11月13日，央行、銀保監共同發布《關于做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》，內容涉及保持房地產融資平穩有序、積極做好“保交樓”金融服務、積極配合做好受困房地產企業風險處置、依法保障住房金融消費者合法權益、階段性調整部分金融管理政策、加大住房租賃金融支持力度六大方面共十六條具體措施。

這一政策大招發業內廣泛關注，該項內容也被稱為“金融十六條”。政策對于央企和民企一視同仁，而且對于新發放的配套融資形成不良的，相關機構和人員已盡職的，可予免責。在過去，金融機構之所以不敢給民營房企發放貸款，就是擔心出現壞賬，銀行是要擔責的，大家為了自己的職業生涯都不敢動，導致房企旱的旱死，澇的澇死。

受政策刺激，本周一A+H房地產板塊再次大象起舞。

A+H房地產板塊大漲背后，是近日房企迎融資利好。11月8日，中國銀行(行情601988,診股)間市場交易商協會表示，將繼續推進并擴大民營企業債券融資支持工具（即“第二支箭”），支持包括房地產企業在內的民營企業發債融資。

“第二支箭”由人民銀行再貸款提供資金支持，委托專業機構按照市場化、法治化原則，通過擔保增信、創設信用風險緩釋憑證、直接購買債券等方式，支持民營企業發債融資。預計可支持約2500億元民營企業債券融資，后續可視情況進一步擴容。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進向《紅周刊》分析表示，“此次政策充分說明，民營房企融資獲得了更進一步的支持。”“第二支箭”政策創始于2018年，當時針對民企企業的融資創設了三支箭，包括信貸、債券和股權三方面的融資。而當時在債券融資支持方面，顯然和房地產沒關系，更多是支持其他非房地產的企業。而此次交易商協會明確擴展到房地產企業領域，是一個較好的表態。

嚴躍進還指出，此次政策說明對于房企的融資，正從救急進入到常態化的模式。此前一些債券融資，顯然是屬于應急性的，主要是針對一些處于違約邊緣的房企或基本面尚好的企業。而此次政策則比較系統地從行業健康的角度入手，也有比較充足的資金準備。同時此次政策也把此前中債增信的相關支持工作也納入其中，更加成體系。

此外，申銀萬國證券研究所指出，據不完全統計，目前房地產行業出險房企數量已達52家，占比2021年行業銷售額達28%，房企出險規模創歷史新高。

而本次央行及交易商協會發文加強融資支持“第二支箭”，將有力推動優質民營房企信用恢復及融資恢復，或也標志著保主體政策的實質性推進。維持“總量趨弱+格局優化”的觀點，并預計格局優化后優質房企成長空間將再次打開，有望實現量質雙升。

利檀投資董事長陳昊揚則向《紅周刊》表示，現在房地產最缺的就是信心，此前某公司海外債的違約完完全擊垮了市場，連帶著拖累了好幾家較優質房企也陷入困境。而當前的“第二支箭”政策，表明國家在真金白銀的給市場注入信心，這個利好還是比較堅實的。

深諳地產行業的財經知名博主@朱酒向《紅周刊》表示，最近地產股還是在走技術型反彈，基本面上并沒有什么變化，原來超跌嚴重。

《紅周刊》也梳理發現，近日漲幅較大的房企，今年以來同樣跌幅較大。根據Wind數據，在近期股價大幅拉升之前，今年以來（截至11月8日），多數地產股的跌幅都在30%以上（見表2）。

而超跌嚴重的這一特征在港股中表現更為明顯。多家房地產股今年以來（截至11月8日）跌幅達到80%～90%左右（見表3）。

值得注意的是，@朱酒提醒，里面或存在炒作可能性，尤其港股成交量比較小。

陳昊揚向《紅周刊》表示，如果融資流動性能落到實處，并且融資規模得到繼續擴容，使得房地產企業融資破冰、恢復正常，房地產板塊就有可能從炒作、短期的上漲變成長期的反轉。

關鍵詞： 債券融資 今年以來 房地產企業