(資料圖片)

一個賣客車的，竟然在三個多月的時間里市值竟然漲了十倍，這家公司就是——中通客車(行情000957,診股)。

1？

中通客車上漲之前都發生了什么？

現在，我們先來看看最近一個多季度，

中通客車都發生了什么？

故事的開始，是在4月8號這一天；

中通客車發布了一份產銷數據公告。

產銷報告的數據很不起眼，本年累計產量只有1728輛，同比增長2.8%。銷量1832輛，同比增長6.70%。

這樣的數據出來，投資者看到之后普遍會認為：

公司沒什么前途，但是可能也沒什么風險，就是安然無恙….

隨后到了4月15日，中通客車又發布了一份公告。

上面顯示，公司董事郭磊辭職，辭職原因是工作變動的原因。

此時的中通，開始不斷地在盤面上洗盤，上漲后跌下來，跌下來再漲上去。

到了4月21號的時候，中通客車莫名其妙的出現了下跌，沒有任何的信息，沒有任何的征兆，這一跌就是四個交易日。

經歷了一個周末的發酵，第四個交易日正好到了4月26號。

這天中通客車終于出來公告說，自己出手了子公司的股權…

原公告內容是這樣的：

“公司在山東產權交易中心掛牌出售全資子公司新疆中通客車有限公司全部股權。目前已辦理完過戶登記。自此公司不再擁有該子公司股權”

這個公告好像是解釋了最近下跌的原因，但是我們詳細點去看，

上面寫著的明明是“公司于2018年12月4日公告了《關于掛牌出售新疆中通客車有限公司股權的公告》”和“山東產權交易中心于2022年4月12日出具了產權交易憑證”。

也就是說這次只是給開了一個交易憑證，但是如果不細心的股民，一看標題，就會認為公司出售了資產呢….

隨后的4月30號，公司發布一大堆公告，其中重要的一條是關于資產減值公告的。

中通關于資產減值公告

這份公告中說：

“對截至2021年12月31日合并報表范圍內存在減值跡象的應收款項、存貨、合同資產、固定資產計提了資產減值準備。本期計提資產減值準備總額為7,043.32萬元。”

意思是說，貨賣出去了，但是錢收不回來了。

而且這筆錢會對公司的歸母凈利潤影響金額為5,793.81萬元。

公司在2021年是虧損的，再往前是盈利的；

可是2020年和2019年全年的凈利潤加在一起才5600多萬。

也就是說這一次資產減值，把兩年的賺的錢都給虧出去了….

這，可是個大利空呀。

這個利空消息出來的時候，此時的股價在這個位置。

這時候還持有中通客車的股民們，還盼著，中通客車能發一季報；

因為只要一季報發出來，如果業績還不錯，這家伙就還值得持有。

5月6日，中通客車發布一季報，總的來說，業績平平，沒有波瀾。

到了這個時候，投資者對持有中通客車這只股票的信念就徹底崩了….

一直在下跌不說，連續的利空又出現，董事辭職，資產大幅減值，業績還不好….

于是，信心崩潰的股民，賣出了手里的中通客車。

我們去看股價圖：

在這段利空頻出且波動巨大的時間里，成交量還是如此小；

這說明買賣盤已經很少了，幾乎沒什么人再賣出了…

當籌碼牢固，沒人再愿意賣出的時候，悲觀情緒也在五月中旬達到頂峰。

這就是利空出盡，所以，也是從5月12號這天起，中通客車開始了暴漲10倍的旅程…

2？

這個公司是在干什么的？

中通客車，很多人都還不太了解，這家公司其實就是賣長短途客車的，成立于 1958 年；

那個年代，能夠成立公司，那一定是國有的呀！

所以我們去看股權架構，即使到了今天，這家公司的大股東依然是山東省的國有單位。

第一個的那個大股東中通汽車工業集團有限責任公司，其實是一個國有的集團的間接控股公司。

2019年的時候，這家公司做過一次股權劃轉。

當時山東省國資委、山東國惠投資有限公司、山東省社會保障基金理事會分別持有的山東省交通工業集團控股有限公司的股權，一并無償劃轉給山東重工集團有限公司。

在這次股權劃轉之前，中通客車實際控制人是山東省交通工業集團，劃轉后，實控人就變成了山東重工集團。

這個山東重工集團你不一定知道，但是它旗下的其他企業你可能知道，比如說濰柴動力(行情000338,診股)、陜西重汽、法士特變速箱、漢德車橋等一系列品牌，都屬于山東重工。

所以中通客車，也不過是里面的一個分支而已。

中通客車，前身叫“聊城市車輛制修廠”。

從1971年起，這家公司就開始專業生產公路客車。

1984年，名字改為“山東省聊城客車廠”。

在計劃經濟的年代，這家公司在山東省也是有一定分量的，后來改革開放之后，很多國企逐漸開始面臨經營困境。

到了90年代初，很多國企都缺錢，為了能夠讓國企走得更好，中國開始出現了資本市場。

1993年，經山東省聊城地區體改委批準，在山東省聊城客車廠的基礎上，由山東省聊城客車廠、中國重型汽車集團公司和中國公路車輛機械總公司三家共同發起， 以定向募集方式設立的股份有限公司.

所以次年，山東客車股份有限公司就成立了。

到了98年，又改了一次名字，改為“中通客車股份有限公司”。

并于2000年1月登陸了深交所。

后來2000年11月公司又改名，才改成了一直沿用至今的“中通客車控股股份有限公司"。

中通客車的產品涉及面也比較廣，幾乎就是大多數類型的客車。

從6米長到18米長的都生產，包括公路客運、公交、旅游、團體、高端商務、校車等各個品種。

現在中通的產能能夠年產 3 萬輛左右，但是你看在今年三月份的那份報告里，其實才產了1700多輛。

所以產能再大，也不代表這企業就很厲害…

3？

客車行業真的還有前途嗎？

中通客車在短短三個月的時間里漲了10倍，難道這說明客車行業還有很大的前途嗎？

我們先看一幅圖，圖中是客車市場從2005年到2018年的銷量圖和增速圖。

很明顯，從2005年到2016年的時候，客車的總銷量還是持續增長的，但是我們去看增速，其實從2015年之后，客車的銷量同比增速已經開始下滑得越來越快了。

2018年的時候，客車行業銷售量只有24.8萬輛，比2016年的30.2萬輛少了5.4萬輛。

以前大家出門都乘坐大巴，是因為價格便宜而且火車什么的時間又不固定，現在全國都通了高鐵，而且私家車也很普及，所以現在乘坐大巴的需求就變得越來越少。

從2012年開始，大中型座位客車市場規模就開始持續萎縮；

2018年的時候，全年才銷售出去5萬輛。

雖然如今廣州到深圳，杭州到上海這種短途出行不再需要坐大巴了，但是城市里始終會有乘坐公交車的需求。

在公交車要不斷更新的這種需求的帶動下，大中型公交車的銷量其實還是不錯的。

2018年，大中型公交車全年銷售9.3萬輛。

雖然銷量明顯比大中型座位客車要多，但是同比卻是下滑的…

因為公交車的需求也基本固定了。

近些年，全國的公交車大多都替換成了新能源。

公交車市場真正的增量是從2005年到2016年，這段時間年銷量從3萬提升到了12萬輛。

隨后就開始走下坡路了…

我們看下全國一共有多少客車，也就是客車的保有量，其實在近些年的增長也是越來越乏力了，在2018年的時候達到67.3萬輛。

其實在2018年的時候，新能源的替代比例就已經超過50%了…

時間走到現在，公交車的新能源替代潮更是也已經走完。

總的來說，這個市場，就是一個夕陽市場，已經非常飽和了。而且沒有什么其他的想象空間了…

所以，中通客車的炒作和上漲，沒有什么基本面支持，就是一場擊鼓傳花式的資本游戲。

4？

資金為什么炒中通？

傳統客車市場前景黯淡無光，但是中通客車卻出現三個月十倍的漲幅，為什么？

原因第一點，是因為在今年前五個月的時候，市場情緒實在是太低迷了，整個股市里面，不論是科技、還是藍籌都全面歇菜…

但是市場上的資金卻還是蠢蠢欲動的。

如果我們回顧過去的A股歷史，會發現，每當行情極其差勁，大家情緒低迷，或者經濟衰退的時候。

A股中就容易出現妖股行情。

而出現妖股的前提，就需要市場有對應的題材。

而我們談的中通客車，其實是對應了一些題材的。

如果經濟復蘇，最先復蘇的就容易是汽車，所以整車和汽車零件是一個題材，另外在當下還有兩個重要的題材，一個是新能源，另一個是核酸檢測。

因為早些時候中通客車宣布要參與核酸檢測用車這項業務。

所以，中通客車將來上漲上去的理由和題材，就順理成章了。

如果我們按照這個邏輯去市場上發掘，其實還會發掘到好多與此相關的企業，但是為什么是中通客車呢？

再一個原因，就是中通客車的市值小，在拉升上去之前，它連30億都不到。

這對于主力操盤都是很有優勢的點，而且中通客車的股東當中，大多數股份都在公家手里，他們的持倉是不會變動的，這對于操盤來說，就大大降低了操盤風險。

而且中通客車的股價單價更低，當時只有三四塊錢一股，這對于很多散戶來說，參與門檻會很低。

而且拉升上去之后，在出貨的時候，也更容易有人接住籌碼。

如果你有心，可以回頭去看過往出現過的大暴漲的一些公司，會發現他們的起漲點的價格很多都是個位數…

以上我們說的這些，就是資金愿意選擇中通客車作為首要操盤對象的原因。

而它也順理成章的成為了市場在前三個月那段回升行情當中的上漲龍頭。

資金怎么炒作是一回事，基本面也很重要，如果他能夠具備持續的炒作或者上漲基礎，其實漲上去也不會下來。

接下來我們再看一下，它的基本面。

截至7月20日收盤，中通客車的市盈率為-56.78倍，這說明業績是虧損的。

再看市凈率，則在4.83倍。也就是說假如這個公司如果破產了，最后它的凈資產和現在的股價相比，股價還是凈資產的4.83倍。

當市盈率是1的時候，公司假如破產了，那么凈資產給各位股東一分，是正好一塊錢對應一塊錢的。

現在4.83倍，意思就是股價高出太多了。

其實從2016年開始，中通客車的收入就在連年下降， 2021年更是出現了2.2億元的虧損，這次炒作，被市場很關注的核酸檢測用車，其實在今年前4個月，也僅僅賣出了20臺而已，占中通客車收入比重的5.39%。

說到底，這就是一場純純的金融泡沫游戲，破了也就破了，基本面也支撐不住它再上去漲第二次。

最終市場中的大多數人，都將竹籃打水一場空…

4？

結尾

還記得一個故事：

當年荷蘭在發生郁金香泡沫的時候，很多人為了那一束花骨朵，寧愿拋妻棄子，賣房賣地，傾家蕩產去賭一把。

郁金香泡沫在上漲的時候也有一個規律：

一開始是少數很稀有的郁金香開始被炒起來；

后來相對來說次之一點的，價格會低一些；

而那些很常見的郁金香則始終賣不上價格。

但是由于稀有郁金香的價格實在太高，很多平民根本參與不進去；

所以隨著泡沫的不斷膨脹和人們炒作情緒的越來越瘋狂，到了后期，即使是一束普通的郁金香也會被炒作爭搶。

而當泡沫開始逐漸破裂，價格逐漸出現下跌的時候，很多人因為付出了太多成本，他們賣了房子，丟了工作，還借了錢。

都用來買了郁金香…

就盼著它能漲價。

可是郁金香就那樣一點點的下跌，不久那些普通的郁金香就變得一文不值，可是那些稀有的郁金香還是值些錢。

這時候這些賭徒再次加碼，繼續炒作那些稀有的郁金香；

他們認為，原來炒作普通郁金香是錯誤的，只有炒作那些稀有的才是正確的選擇。

然后直到又過了一段時間，幾乎全部郁金香的價值都化作零。

他們才幡然醒悟…

原來，他們應該在普通郁金香開始下跌的那一刻，就該賣掉的…

越是扛到最后，自己，越是結局悲慘…

可是，如果真的再給他們一次機會，他們真的會在普通郁金香剛剛下跌的時候就賣出全部郁金香嗎？

不，他們不會…

其實他們從一開始就知道，那是場騙局，那是個圈套。

他們賭的根本就不是“這個是不是騙局”，他們賭的是——“自己不會是最后一個接盤的人吶”……

這，才是賭徒…

關鍵詞： 中通客車