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沒想到，養殖行業，也會出現豬吃豬的慘劇，而且發生在上市公司身上。

這樣的慘劇，對前不久被曝商票逾期的“養豬大戶”正邦科技(行情002157,診股)而言，無疑是雪上加霜。

根據正邦科技的代養戶爆料，之所以發生豬吃豬的慘劇，是因為正邦科技提供的飼料被斷。誰都沒想到物質豐富的年代，豬竟然會因為沒有飼料，餓到同類相食。如果豬界也有魯迅，都會忍不住寫一篇《狂豬日記》控訴：

“我在豬圈里橫豎睡不著，仔細看了半夜，才從空無一物的豬槽里看出字來，滿槽都寫著兩個字是‘吃豬’!”

而這起“豬吃豬”慘劇的背后，正邦科技的資金鏈早已搖搖欲墜，負債率居高不下，早已在資不抵債的邊緣徘徊。

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斷料導致“豬吃豬”

代養戶的錢也拿不回來

同類相食，一般出現在極其饑餓的情況。但最近，正邦科技的代養戶爆料，因為飼料被斷，其養殖的豬，已經出現了“豬吃豬”的現象。

據財聯社報道，”養豬大戶“正邦科技多地生豬代養戶均出現不同程度斷料問題，涉及廣西南寧、四川江油、江西贛州、湖南湘潭等多地。

據代養戶表示，最近正邦科技老是斷料，供幾天料就斷個兩三天已成為常態。如果拿不到飼料，豬會生病、會餓死，但即便如此，代養戶表示自己絕不會墊飼料錢，“斷料就斷料吧。”

7月3日，網友“雪中淚”在社交平臺上發布視頻稱，斷料8天后，正邦科技代養戶的代養的豬在極度饑餓的情況下，出現了豬吃豬。

雖然這一行為看似很荒誕，但農戶也是無奈之舉。首先，因為按照合同的責權劃分，農戶本就不該承擔飼料費用，不承擔生豬養殖的市場風險。

據了解，正邦科技的養殖模式有兩種，一種是自繁自養，另一種就是“公司+農戶”模式，也就是公司為農戶提供仔豬、飼料、獸藥、全程養殖技術指導和管控，并且負責生豬銷售，并承擔肥豬銷售的市場風險，農戶只負責育肥階段豬場的建設投資、生豬育肥飼養工作。

但如今，代養戶卻承擔了不應該承擔的后果。不僅代養豬或許將因為斷料餓死、病死，代養戶還面臨結款難、退押金難等多重問題。

7月26日，正邦科技回應稱，斷料問題已初步得到解決，并表示，董事長被限制高消費系因為一起開除員工的勞動糾紛案， 公司已對該案提起再審，但該案已經被法院強制執行，目前法院已解除對公司的失信執行人名單及對董事長林峰個人的限制高消費。

并話鋒一轉，表示公司目前已經與國家電投浙江分公司簽署新能源合作框架，準備在山東東營落地第一個試點項目。

但正邦科技的危機并沒有解除，事實上，正邦科技早已站在了懸崖邊上。新能源這條新路，能不能拯救正邦科技，還是一個問題。

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逾期、負債、虧損

正邦科技站在懸崖邊上

正邦科技資金鏈緊張早已不是個秘密。

此前6月初，正邦科技因為資金緊張，出現票據違約。據當時的公告顯示，商票逾期的主體除了正邦科技之外，還有10家子公司，逾期未兌付的票據余額共計5.42億元，其中違約金額最高的還是正邦科技自己，其次就是江西正邦養殖有限公司。

值得注意的是，今年5月中旬，正邦科技還為子公司江西正邦養殖公司擔保融資了5.65億元，擔保期為一年。如果到期未還，這意味著正邦科技還將再承擔5.65億的負債。

但這已經超出正邦科技的承受范圍了。

據正邦科技最新財報顯示，截至2022年第一季度末，公司流動負債總計286.8億，非流動負債合計約120億，負債合計406.9億元，而同期公司的總資產為419.3億元，總負債幾乎就要追平總資產。

也就是說，正邦科技的負債率在持續走高。2021年，正邦科技的資產負債率為92.6%，而上一年這一數據還是58.56%。流動比率從2020年的1.2229，大幅下跌到0.4784；速動比率也從0.7026下跌到0.2462。這意味著，正邦科技的償債能力，大幅下降。

而到了2022年第一季度，負債率進一步上升至97%。這時的正邦科技，距離資不抵債，只有一步之遙。

但眼下正邦科技最急迫的，還是一大筆即將到期的短期負債。這里面包括121.48億的短期借款，和一年內到期的40.11億非流動負債。

但歸屬于正邦科技的公司的凈資產，卻只有6.53億；賬上貨幣資金只有30.73億。

而正邦科技持續虧損的經營狀況也讓市場對其并不看好。據財報顯示，2021年正邦科技巨虧188.2億元，同比暴跌了427.62%。僅一年，就虧掉其2007年上市以來的盈利總額。

而2022年開年以來，正邦科技的虧損狀況不僅沒有任何改善，反而還在持續惡化。2022年第一季度，正邦科技再虧24.33億，同比暴跌1249.73%。2022年中報，正邦科技預虧38~46億。

如此下去，正邦科技凈資產，可能要逼近“負”值。

值得注意的是，此前6月初，正邦科技因為資金緊張，出現票據違約。據當時的公告顯示，商票逾期的主體除了正邦科技之外，還有10家子公司，逾期未兌付的票據余額共計5.42億元。據上海票據交易所票據信息披露平臺7月1日披露，截至6月30日，正邦科技商票逾期余額為8.768億元，較6月8日公告的商票逾期余額增加3.348億元。

此外，據正邦科技公告披露，截至2022年6月，正邦科技及其控股子公司擔保總額度為386.9億，占公司總資產的83.07%，凈資產的近19倍，均是以連帶責任保證擔保。

3

“炒作”跨界新能源

400億大項目實際只是房東

正邦科技也并非沒有展開自救。或許是覺得養豬行業受豬周期影響太大，正邦科技突然決定，跨界到新能源。

6月中旬，正邦科技公告稱，已與國家電力投資集團有限公司浙江分公司簽署《碳中和綜合智慧能源項目合作協議書》，力爭在三年時間內，建設生態光伏、風電、分布式及集中式綜合智慧能源約1000萬千瓦，預計投資總額達到400億元左右。

那么問題來了，公司凈資產只有6個多億，身上還背了巨額債務的正邦科技，哪兒來的錢去投資新能源？

這也引起了深交所的關注。隨后正邦科技才不情不愿的解釋：與國家電投的合作中，他們只負責出租屋頂，安裝光伏發電器，項目前期主要還是由國家電投進行投資建設。

簡單來說，就是炒作。

而且，正邦科技在回復函中還表示，公司不僅沒有在項目中投資，反而能通過租賃屋頂，獲得一部分收入，緩解公司資金緊張的狀況。

正邦科技也并非第一個涉足光伏發電的養豬企業，此前牧原股份(行情002714,診股)、新希望(行情000876,診股)、天邦視食品、溫氏股份(行情300498,診股)都曾表示布局分布式光伏發電，利用光伏發電，盤活豬場頂面資源，節能減排、降低電力成本的同時，還能增收。

但對于正邦科技而言，租賃屋頂的錢還是杯水車薪。

租賃房頂能賺多少錢？據張家口日報報道，該市宣化區屋頂分布式光伏開發試點項目，預計每年能通過屋頂租金實現增收約200萬元。不過這只是農村零散的房頂租賃，養豬場能租賃的屋頂面積就要大很多了。

而據正邦科技對深交所的回復，目前正邦科技已在江西、四川、江蘇、廣東等20多個省份擁有大量生豬養殖、飼料加工等基地，擁有屋頂面積2000多萬平方米，土地資源30余萬畝。若按4元/平方米/年的屋頂租金、500元/畝/年的土地租金計算，則正邦科技每年靠光伏發電項目可拿到2.3億元租金。

但相較巨額虧損和負債，2.3億能給正邦科技緊張的資金流帶來的幫助，幾乎可以忽略不計。

4

賣資產輸血

正邦科技能活下來嗎？

如今，活下來才是正邦科技面臨的關鍵。變賣資產，顯然是能更快獲取資金的方式。

今年3月，正邦科技發布公告稱，擬出售直接或間接持有的8家控股子公司股權，本次合作的資產交易總額約為20億至25億元，正邦科技預計從本次交易中將獲得11億至19億元的投資收益。

今年5月，正邦科技終止了2020年非公開發行股票的投資項目，將結余資金36億元永久轉為補充流動資金。

7月初，正邦科技發布關聯交易，以轉讓價1元，總計10元的價格，一舉將此前擔保的10家資不抵債達的全資子公司49%的股權，全部轉讓給控股股東正邦集團。

雖然轉讓后，上述子公司依舊歸屬于正邦科技，還是需要財務并表，所有有分析師認為，轉讓只是為了讓上市公司進行一定的資產負債結構調整。

7月中旬，正邦科技又披露，為滿足正邦科技生產經營需要，增厚資金儲備，提升經營決策的主動性，以滿足因周期變化帶來的生產決策的調整。公司控股股東正邦集團，及其一致行動人江西永聯控股有限公司，擬通過集中競價的方式減持不超過6,362萬股。

而在7月25日回應斷料時，正邦科技再次表示公司將持續通過出售變現能力強的存貨，迅速補充經營所需資金，為進一步擴大飼養規模，后續將通過控股股東減持、出售閑置資產、多方式引入專項資金支持，包括優質機構或政府平臺等給與擔保增信，申請成立專項基金用于債務置換，受讓子公司部分股權與合作方共建產業生態等融資舉措，增厚資金儲備，支持公司業務的未來持續發展。

但問題是，正邦科技可賣的資產，能不能撐到它順利走出豬周期？

關鍵詞： 正邦科技