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豬價(jià)接連上漲，生豬養(yǎng)殖企業(yè)終于走出前期低谷，實(shí)現(xiàn)盈利。

7月4日，生豬期貨主力合約2209觸及漲停，生豬養(yǎng)殖、飼料概念股紛紛大漲，市場(chǎng)對(duì)于生豬市場(chǎng)回暖的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。

市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，進(jìn)入三季度，豬價(jià)持續(xù)上行或仍是大概率事件。但也有分析人士表示，在需求進(jìn)入淡季，肥豬面臨集中出欄壓力等背景下，豬價(jià)短期暴漲走勢(shì)難續(xù)寫(xiě)。

生豬股價(jià)期貨大漲

7月4日早盤(pán)，生豬期貨主力合約2209再度領(lǐng)漲，午后該合約觸及漲停，漲幅近8%，一度達(dá)22755元/噸高點(diǎn)。截至當(dāng)日收盤(pán)，2209合約報(bào)22695元/噸，較3月中旬低點(diǎn)大漲超40%。

生豬期現(xiàn)價(jià)格大漲，行業(yè)個(gè)股收獲市場(chǎng)關(guān)注。4日，A股市場(chǎng)上畜牧養(yǎng)殖概念板塊全線(xiàn)飄紅，龍頭牧原股份(行情002714,診股)漲停，重回60元/股上方。此外，包括新五豐(行情600975,診股)、正邦科技(行情002157,診股)、新希望(行情000876,診股)、天邦食品(行情002124,診股)、天康生物(行情002100,診股)、巨星農(nóng)牧(行情603477,診股)、傲農(nóng)生物(行情603363,診股)、益生股份(行情002458,診股)等十只個(gè)股均收于漲停線(xiàn)，溫氏股份(行情300498,診股)單日漲幅達(dá)11.82%。

養(yǎng)殖行業(yè)重拾信心，上游飼料行業(yè)也緊隨受益。4日，Wind飼料加工板塊個(gè)股也多數(shù)大漲，正虹科技(行情000702,診股)、禾豐股份(行情603609,診股)、金新農(nóng)(行情002548,診股)均報(bào)漲停，京基智農(nóng)(行情000048,診股)漲超7%。

資本市場(chǎng)對(duì)生豬養(yǎng)殖上下游關(guān)注度升溫，基于行業(yè)基本面向好。據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，6月份國(guó)內(nèi)外三元生豬價(jià)格大幅上漲，6月1日均價(jià)15.6元/公斤，6月30日均價(jià)19.33元/公斤，月內(nèi)大幅上漲23.91%。而進(jìn)入7月后，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，7月1日全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為24.55元/公斤，與上周五（6月24日）的21.75元/公斤相比，上漲12.9%。

金新農(nóng)7月4日早間披露的6月份生豬銷(xiāo)售簡(jiǎn)報(bào)也顯示，當(dāng)月銷(xiāo)售均價(jià)22.15元/公斤（剔除仔豬、種豬影響后商品豬均價(jià)為17.26元/公斤），環(huán)比增加8.33%，同比增加27.56%；6月份，牧原股份商品豬銷(xiāo)售均價(jià)16.53元/公斤，環(huán)比上升11.16%。

“目前生豬養(yǎng)殖頭均盈利已達(dá)到400元/噸，行情整體步入盈利區(qū)間。”對(duì)于近期國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格快速拉漲對(duì)行業(yè)帶來(lái)的影響，寶城期貨金融研究所高級(jí)農(nóng)產(chǎn)品研究員畢慧分析，近期生豬養(yǎng)殖企業(yè)盈利水平恢復(fù)飛快，一方面受益于豬價(jià)快速上漲，另一方面也因近期原料價(jià)格整體穩(wěn)定，成本可控。

豬飼料成本占養(yǎng)豬總成本的50%~70%。高成本疊加低豬價(jià)，國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)在過(guò)去一年多時(shí)間內(nèi)深陷虧損，豬糧比在今年初一度持續(xù)處于過(guò)度下跌一級(jí)預(yù)警區(qū)間。不過(guò)這種情況如今已明顯緩解。

畢慧表示，近期國(guó)際大宗商品價(jià)格整體下行，豆粕、玉米等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也出現(xiàn)顯著回落。雖然現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格回落表現(xiàn)不如期貨市場(chǎng)明顯，但生豬養(yǎng)殖企業(yè)成本已走出此前持續(xù)上行的態(tài)勢(shì)，維持穩(wěn)定水平，再疊加銷(xiāo)售價(jià)格上行，盈利自然可快速回升。

生意社分析師李文旭也表示，雖然生豬養(yǎng)殖水平存在差異，飼料成本水平各不相同，但目前價(jià)格水平下，養(yǎng)殖端全行業(yè)均已可實(shí)現(xiàn)盈利，自繁自養(yǎng)情況下，企業(yè)最好頭均盈利甚至可達(dá)五六百元的水平。

防止囤積居奇

6月份單月超過(guò)4元/公斤的過(guò)快上漲，使得相關(guān)部門(mén)開(kāi)始關(guān)注生豬行業(yè)近期爆火的市場(chǎng)。

據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委7月4日消息，針對(duì)近期生豬價(jià)格出現(xiàn)過(guò)快上漲的情況，國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格司組織行業(yè)協(xié)會(huì)、部分養(yǎng)殖企業(yè)及屠宰企業(yè)召開(kāi)會(huì)議，深入分析生豬市場(chǎng)供需和價(jià)格形勢(shì)，研判后期價(jià)格走勢(shì)，研究做好生豬市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作。

會(huì)上，國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格司表示，國(guó)家一直高度關(guān)注生豬豬肉市場(chǎng)價(jià)格變化，努力防范價(jià)格大幅波動(dòng)，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行；要求大型養(yǎng)殖企業(yè)帶頭保持正常出欄節(jié)奏、順勢(shì)出欄適重育肥生豬，不盲目壓欄，提醒企業(yè)不得囤積居奇、哄抬價(jià)格，不得串通漲價(jià)；明確表示將適時(shí)采取儲(chǔ)備調(diào)節(jié)、供需調(diào)節(jié)等有效措施，防范生豬價(jià)格過(guò)快上漲，并會(huì)同有關(guān)部門(mén)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，嚴(yán)厲懲處捏造散布漲價(jià)信息、哄抬價(jià)格等違法違規(guī)行為，維護(hù)正常市場(chǎng)秩序，促進(jìn)行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。

“近期豬價(jià)上漲的速度過(guò)快，確實(shí)不乏人為囤積居奇的因素。目前終端肉類(lèi)需求并沒(méi)有提高，進(jìn)入暑期后，作為終端消費(fèi)主力的院校都已放假，需求步入淡季，加上天氣炎熱，豬肉的消費(fèi)量整體清淡。”李文旭認(rèn)為，近期豬價(jià)再度回升，誘發(fā)養(yǎng)殖戶(hù)全面惜售挺價(jià)，規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)紛紛縮減出欄，市場(chǎng)供應(yīng)階段性偏緊，支撐了國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格6月下旬大幅上漲。同時(shí)，全國(guó)多地雨水密集，生豬外運(yùn)困難，低價(jià)地區(qū)無(wú)法向高價(jià)轉(zhuǎn)運(yùn)，也是造成豬價(jià)快速上漲的原因之一。

此外，雖然6月份國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)供需博弈依舊劇烈，養(yǎng)殖戶(hù)惜售挺價(jià)心態(tài)不減，屠宰企業(yè)持續(xù)壓價(jià)收購(gòu)。但6月中旬及下旬，第十二批、十三批國(guó)儲(chǔ)冷凍肉收儲(chǔ)陸續(xù)啟動(dòng)，政策連續(xù)保供穩(wěn)價(jià)提振下，共同促使國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)價(jià)格回升。

對(duì)于市場(chǎng)是否存在壓欄現(xiàn)象的問(wèn)題，畢慧也認(rèn)為，確實(shí)6月份價(jià)格上漲存在過(guò)快過(guò)猛情況，區(qū)域性壓欄表現(xiàn)比較突出。“例如南方一些近期經(jīng)歷大雨洪水的地區(qū)，養(yǎng)殖戶(hù)壓欄惜售的情況是特別明顯的。除養(yǎng)殖端外，屠宰企業(yè)一方面面臨收豬困難，鮮肉供應(yīng)板塊不容易囤貨，另一方面也不排除有部分冷凍肉品庫(kù)存，由于對(duì)后期市場(chǎng)價(jià)格看漲，有屯庫(kù)存的情況。”

她說(shuō)，國(guó)家收儲(chǔ)雖然進(jìn)行了十三輪，但每輪實(shí)際收儲(chǔ)量都不大，更多是對(duì)市場(chǎng)信心的提振作用。在目前市場(chǎng)存在供不應(yīng)求情況的背景下，發(fā)改委召開(kāi)會(huì)議，或主要是表達(dá)一種保供穩(wěn)價(jià)的態(tài)度，防止豬價(jià)過(guò)快上漲。

后市觀點(diǎn)存分歧

4月份以來(lái)生豬價(jià)格在淡季持續(xù)拉漲，市場(chǎng)對(duì)于豬價(jià)已開(kāi)啟上行之路的觀點(diǎn)正逐步強(qiáng)化。不過(guò)，對(duì)于這波上漲是否屬于大周期下的趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)，豬價(jià)是否將迎來(lái)周期性上行，市場(chǎng)觀點(diǎn)仍存分化。

7月4日，牧原股份在互動(dòng)平臺(tái)表示，生豬市場(chǎng)價(jià)格從4月份低點(diǎn)至目前，出現(xiàn)了持續(xù)性的明顯回升，結(jié)合農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)及本次豬價(jià)上漲持續(xù)時(shí)間等因素，大致可判斷本次豬價(jià)上漲主要由供需關(guān)系邊際改善而非由單純情緒或者短期預(yù)期驅(qū)動(dòng)。公司將持續(xù)致力于提高生產(chǎn)成績(jī)，努力降低成本。

在李文旭看來(lái)，目前生豬價(jià)格的上行表現(xiàn)，并不意味著已進(jìn)入上行周期。判斷豬周期是否開(kāi)啟上行，依據(jù)仍是能繁母豬存欄量大幅縮減。但5月份農(nóng)業(yè)農(nóng)村部相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)能繁母豬存欄量依然處于相對(duì)高位，且出現(xiàn)上行，所以近期的價(jià)格上漲，主要是受市場(chǎng)心態(tài)和人為因素影響。

他認(rèn)為，短期階段性供應(yīng)偏緊支撐下，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)豬價(jià)仍存一定回升空間，預(yù)計(jì)7月上旬國(guó)內(nèi)豬價(jià)整體將上漲至20元/公斤附近。綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)能繁母豬存欄量位于合理區(qū)間，終端肉類(lèi)市場(chǎng)需求依舊低迷，階段性供應(yīng)偏緊對(duì)豬價(jià)整體支撐作用有限，隨著后市出欄逐步恢復(fù)，生豬市場(chǎng)將再度回歸供強(qiáng)需弱局面，豬價(jià)將沖高回落。

“三季度市場(chǎng)依然會(huì)是上行趨勢(shì)，但是需要關(guān)注肥豬出欄壓力和期貨市場(chǎng)、現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)差的回歸。”畢慧認(rèn)為，三季度市場(chǎng)對(duì)生豬供應(yīng)端存在缺口有較強(qiáng)預(yù)期，但與今年一季度相比，目前肥豬存欄量增多。進(jìn)入三季度后，天氣越來(lái)越熱，即便大豬采食增多，體重繼續(xù)增長(zhǎng)的空間也不大。所以三季度肥豬出欄的壓力較大。今年市場(chǎng)有肥豬轉(zhuǎn)母豬的情況出現(xiàn)。一旦豬價(jià)出現(xiàn)上漲乏力，就可能出現(xiàn)母豬轉(zhuǎn)肥豬的操作，對(duì)市場(chǎng)形成二次壓力。

和合期貨認(rèn)為，生豬產(chǎn)能去化逐步兌現(xiàn)，疊加前期虧損時(shí)期的仔豬犧牲率增加、母豬配種率受損，2022年下半年生豬供應(yīng)壓力減弱。對(duì)于行業(yè)利潤(rùn)來(lái)說(shuō)，下半年養(yǎng)殖端將能保障一定利潤(rùn)，但要實(shí)現(xiàn)過(guò)高的利潤(rùn)可能性不高。另外5月隨著養(yǎng)殖虧損情況好轉(zhuǎn)，能繁環(huán)比轉(zhuǎn)正，仔豬補(bǔ)欄情緒增強(qiáng)，或增加年底出欄，一定程度壓制下半年豬價(jià)上行高度。

廣發(fā)期貨認(rèn)為，豬周期上行階段里，供應(yīng)問(wèn)題仍是當(dāng)下的主要核心驅(qū)動(dòng)力(行情838275,診股)。部分集團(tuán)化養(yǎng)殖場(chǎng)控制出貨量，加之出欄均重也可被調(diào)節(jié)，整體生豬的供應(yīng)受到調(diào)節(jié)的概率較高，在一致看漲預(yù)期下，供應(yīng)端的短期壓縮會(huì)加劇供需不平衡。下半年生豬出欄均價(jià)或保持在20元/公斤，但值得注意的是，由于現(xiàn)貨價(jià)格飆升，后期豬價(jià)繼續(xù)上漲將面臨一定政策風(fēng)險(xiǎn)。

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