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盡管北方稀土(行情600111,診股)和包鋼股份(行情600010,診股)矢口否認內幕消息泄露，但兩家公司股價的提前異動和明顯分化不能靠一句話帶過，甚至有投資者請求監管部門立案調查。

6月30日，北方稀土公告稱，經與包鋼股份協商，稀土精礦交易價格擬自7月1日起調整為不含稅39189元/噸（干量，REO=50%），REO每增減1%，不含稅價格增減783.78元/噸（干量），稀土精礦2022年交易總量不超過23萬噸（干量，折REO=50%）。

這番調整后，北方稀土和包鋼股份今年的稀土精礦日常關聯交易總金額預計為不超過86億元（含稅），比原來增加了16億元。

截至6月30日收盤，北方稀土報35.16元/股，漲幅2.84%，總市值1277億元。

股價提前大漲大跌

這番調價，意味著北方稀土將額外增加16億元的成本，包鋼股份則獲得等額的收入。

不過，二級市場似乎對于前述消息早有察覺。6月21日，北方稀土股價平開，一路下行，盤中一度逼近跌停，收跌8.26%。當日，北方稀土成交金額為80.04億元，是前一個交易日的2.5倍。6月22日，公司小幅低開，盤中下跌近5%，此后低位震蕩，截至收盤，跌幅為4.25%，成交金額72.66億元。

反觀包鋼股份，6月21日早盤微漲0.95%，午后巨量資金突然涌入，瞬間拉升至漲停，最終收漲6.19%，成交金額41.49億元，是前一個交易日的4.8倍。6月22日，包鋼股份盤中封漲停板。

機構方面則上演精準出逃。6月21日，北方稀土以最高的機構凈賣出額登上龍虎榜，而公司此前一次上榜是在去年8月份。龍虎榜數據顯示，當日四家機構席位共計賣出14.82億元，國泰君安(行情601211,診股)雅安朝陽街營業部賣出2.28億元。翌日，北方稀土主力資金凈流出10.46億元，凈流出額在滬深兩市位居第二。

更令人生疑的是，6月22日盤中，網絡上有傳言流出，稱包鋼股份擬對北方稀土出售的稀土精礦提價至4萬元/噸。彼時，公司對外表示，“網傳漲價消息不準確，公司內部也在核實。如果核實確認，會發公告。”

然而，北方稀土、包鋼股份于當日盤后均公告稱，將重新簽署合同，稀土精礦交易價格調整為不含稅39189元/噸。公告內容同網絡傳言只有些許偏差。

上述情形觸發了監管層的追問，6月23日，北方稀土、包鋼股份雙雙收到上交所問詢函，要求核查此次交易是否泄露內幕信息，并提供內幕信息知情人名單。但兩家公司口徑一致，均表示不存在內幕信息泄露。

但投資者對于企業的說辭并不買單，6月29日，仍有不少投資者在互動平臺質疑兩家公司存在內幕交易，并要求補償中小股東，甚至懇請有關部門介入調查。網絡傳言從何而來，為何與公告數據高度一致，公司有無進行溯源調查，針對相關問題，《國際金融報》記者致電致函北方稀土董秘辦，截至發稿，公司電話無人接聽，采訪函未獲回復。

定價為何突然調整

公開資料顯示，北方稀土是國際國內最大的稀土分離企業，是我國四大稀土集團之一。包鋼股份是中國重要的鋼鐵工業基地，其稀土精礦生產線是世界最大的稀土原料基地。

兩家千億市值的巨頭關聯匪淺。北方稀土與包鋼股份是同門同源，控股股東均系包鋼集團。關聯還體現資本市場上，截至2021年9月1日，北方稀土斥資近8億元共買入包鋼股份2.63億股，占總股本的0.58%。

從業務上看，兩者互為大客戶，于2017年首次簽訂稀土精礦供應合同。據華金證券，北方稀土與包鋼股份共簽訂7次供應合同，價格變化幅度分別為51.35%、-10%、0%、29.12%、65.27%、45.75%，同期市場氧化鐠釹價格變化幅度分別為89.92%、-35.51%、-11.71%、46.42%、108.69%、9.97%。

不難看出，兩家公司此次交易價格的調整幅度較年初上漲45.8%，遠超氧化鐠釹9.97%的價格漲幅。

但企業方面認為，2022年以來，稀土氧化物價格有較大漲幅，上漲幅度約為38.53%。經協商，在綜合考慮碳酸稀土市場價格，扣除碳酸稀土制造費用及行業平均利潤，同時考慮加工收率及稀土精礦品質要求等因素基礎上，調整交易價格。此外，稀土精礦價格變化幅度并不能完全與稀土氧化物一致。

雖然交易價格大幅上調，但仍小于市場價。民生證券6月23日研報指出，以當前內蒙古REO含量為70%的稀土精礦市場價格7.9萬元（含稅）為基準，不含稅為6.99萬元。而北方稀土采購的稀土精礦協議價對應70%品位的礦石理論不含稅價格也僅有5.49萬元，仍比市場價低1.5萬元。

需要注意的是，29日的調價公告與22日的稍有不同，北方稀土在最新一則公告中加上了“本項日常關聯交易尚需提交公司股東大會審議批準”。

原材料行情爆發

稀土是元素周期表中的鈧、釔、鑭系17種性質相似的金屬元素的總稱，被譽為“工業維生素”、“工業黃金”。由于其獨特的電子層結構和耐熱特性，在光、磁、電領域能夠產生特殊的能量轉換、傳輸、存儲功能，對改善產品性能，提高生產效率有巨大作用。稀土已廣泛應用于石油、化工、紡織、陶瓷、玻璃、新材料等領域。

目前國內的稀土生產被嚴格控制，按照工信部、自然資源部相關文件表述，“稀土是國家實行生產總量控制管理的產品，任何單位和個人不得無指標和超指標生產”。1月28日，工信部、自然資源部下達指標，2022年首批稀土開采、冶煉分離總量指標分別為10.08萬噸、9.72萬噸，2021年則分別為8.4萬噸、8.1萬噸，同比增長約兩成。

受益于稀土漲價，相關企業一季度業績普遍飄紅。

北方稀土一季度實現營業收入98.10億元，同比增長49.72%，歸母凈利潤15.58億元，同比增長88.51%；盛和資源(行情600392,診股)一季度實現營收43.4億，同比增長84.6%，歸母凈利潤7.1億，同比增長129.4%；五礦稀土(行情000831,診股)同期營收為12.08億元，同比增幅56.88%，歸母凈利潤為1.68億元，同比增幅65.59%。

光大證券(行情601788,診股)認為，預計國內配額仍維持有序釋放，國外整體增量有限。考慮到新能源汽車、風電、工業電機三大需求的拉動，預計2025年全球氧化鐠釹需求12.26萬噸，2021年至2025年CAGR14%。2022年下半年氧化鐠釹價格仍有望在80萬元/噸至100萬元/噸區間高位運行，預計2022年至2025年稀土行業仍處于供需緊平衡狀態。

中信證券(行情600030,診股)指出，根據“十四五”原材料工業發展規劃，適度投放稀土探礦權和采礦權，科學調控開采、冶煉分離規模，產量增長幅度與下游市場需求增長密切相關。預計稀土生產和冶煉分離指標或以20%至30%的年均增速按需投放，海外供給擾動有限，稀土行業供需基本面有望持續向好。

關鍵詞： 北方稀土