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江西前首富王文京和高瓴曾經的合伙人成了LP和GP。6月21日，用友網絡(行情600588,診股)稱要以1億元參與認購高成資本基金。事實上，此次投資只是用友網絡股權投資領域的冰山一角。近幾年，其多次在股權投資領域出手，投資版圖的擴張使得投資收益占利潤比重加大，2021年投資收益占利潤比重達47%，占據“半壁江山”。

軟件行業“老兵”用友網絡再次官宣“掘金”股權投資領域！

6月21日，用友網絡公告擬以1億元參與認購高成行至（北京）股權投資合伙企業（有限合伙），標的基金擬募資規模不超過25億元。值得一提的是，后者實控人洪靖曾是高瓴合伙人。

而用友網絡與高瓴也關系匪淺，在上市公司今年的定增中，高瓴獲配10億元。

實際上，用友網絡在股權投資領域縱橫多年。更有甚者在2021年，其近一半的利潤來源于投資收益。

斥資1億成為“老朋友”的LP

用友網絡再次出資1億元做LP！

6月21日，用友網絡公告與三亞高成華柏投資有限公司及其他相關方簽訂了《高成行至（北京）股權投資合伙企業（有限合伙）有限合伙協議》及其他配套認購文件，標的基金擬募資規模不超過人民幣25億元，當前8名合伙人合計認繳出資額為人民幣66100萬元，用友網絡作為有限合伙人擬以自有資金認繳1億元，占認繳出資總額的15.13%。

事實上，用友網絡的實控人王文京與高成資本的合作早就有跡可循。

在2021年，王文京兩次出現在高成資本的公眾號中。12月17日，在《科學方法論構建ToB銷售公式》一文中，出現了用友網絡董事長王文京的身影。在該文的企業家推薦語中，王文京如此描述：這是我讀到的有關To B銷售和營銷最有價值的一本書。

時隔三天，在《ToB銷售與營銷在數智時代的創新發展|用友董事長王文京》一文中，開篇便顯示，高成資本的創始合伙人洪婧女士向王文京推薦了她公司翻譯的《銷售加速公式》一書。

而洪靖作為高成資本的實控人，也大有來頭，資料顯示，洪婧曾任高瓴資本合伙人，專注于私募股權投資業務，曾參與過高鑫零售（大潤發/歐尚）、搜房網、阿里巴巴集團、呷哺呷哺等項目。不過其已在2018年3月份離職，彼時有內部人士表示，該次調整系高瓴的內部轉崗創業計劃，旨在進行科技創新2.0戰略的組織創新嘗試。

值得一提的是，作為LP的用友網絡也同樣與高瓴有著很深的緣分。

在上市公司2022年1月25日的53億元定增中，出現了多家明星機構的身影，其中高瓴旗下的HHLR管理有限公司獲配金額10億元。不過，截至發稿，用友網絡的股價為20.14元/股，而定增時的發行價31.95元/股，由此來看，高瓴等機構已被套。

此外，除了與高成資本合作外，用友網絡還在本月8日公告，與公司控股子公司用友產投及其他相關方于2022年6月8日簽訂了合作協議，其中公司擬作為有限合伙人以自有資金認繳出資1億元，占目前認繳出資總額的49.48%。

投資收益占利潤“半壁江山”

頻繁在股權投資領域“掘金”的用友網絡實際上近一半的利潤來自投資收益。

根據用友網絡2021年年報，其2021年利潤總額為7.74億元，而同期應對的投資收益達到3.6億元，占據利潤總額46.5%。

也就是說，用友網絡近一半的利潤來源于投資收益。值得一提的是，在上述數據中，僅處置子公司獲得的投資收益就高達2.14億元。根據其年報顯示，用友網絡投資的子公司超過50家；此外還投資了11家合營、聯營企業。

其中，創投方面以子公司用友幸福投資為主。企查查數據顯示，目前投資事件達93個，其中有8家成功IPO，有兩家被并購，另有33家進入下一輪融資。

除了創投機構，用友網絡在金融板塊布局頗深，旗下擁有保險經紀、保險公估、第三方支付、銀行等股權。

首先是保險領域。友太安保險成立于2014年，用友網絡在2017年以5976萬元受讓前海民太安保險經紀有限公司的60%股權；2018年3月，其再次以1992萬元的價格受讓民太安保險經紀20%的股權，累計持股80%。

為了在保險行業獲得更多的籌碼，用友網絡還在2015年以4516.57萬元，拿下民太安公估15%的股份，成為后者第三大股東。四年后，用友網絡再次公告要出資978萬元認購民太安公估所增發的股份，持股比依舊為13.7%。

其次是支付牌照。2015年，用友網絡以5602.5萬元的價格收購了除暢捷通以外的三家股東持有的合計24.9%的股權。一年后，用友網絡再次加碼，擬以1.96億元再收購暢捷支付55.82%股權，并擬以1億元增資暢捷通支付。上述股權收購和增資后，公司持有暢捷通支付85%股權，而在用友網絡公布轉讓權的同一天，其官宣停止增資。

不過，2020年7月2日，用友網絡上演了一出“左手倒右手的戲碼”，其將暢捷支付80.72%的股權轉讓給北京用友融聯科技有限公司，后者的實控人為王文京。

顯然，用友網絡并不滿足支付和保險領域相關牌照，繼續將觸手伸至銀行股權。

2017年，用友網絡出資11.92億元成為北京首家民營銀行—中關村(行情000931,診股)銀行的第一大股東。與此同時，二者也有業務上的往來，根據中關村銀行2019年年報，該年共發生 29 筆關聯交易，其中2筆服務類交易、2筆資產轉移類交易以及1筆授信類關聯交易來自于用友網絡。

在不斷加大股權投資的過程中，用友網絡的長期股權投資金額也在大幅增長。2016-2021年長期股權金額分別為2、16.4、17、17.8、24.7、25.5億。尤其是2017年大幅增長，主要是斥資12億成為中關村銀行第一大股東。

王文京“力推”4家子公司上市

與在股權投資領域的兇猛擴張形成鮮明對比的是，用友網絡的主營業務增速出現下滑。

將時間線拉長，從2017年到2021年期間，2018年和2019年是其黃金時代。從財務數據上看，用友網絡的凈利潤分別為8.10億元、13.21億元，同比增長44.67%、63.09%；二級市場表現亦是不俗，上述兩個年份股價漲幅分別為31%、75%。

當時，作為掌舵人的王文京開始“下放”權力。2019年1月，用友網絡公告董事長王文京辭去總裁職務，且繼續擔任董事長以及董事會下設的相關專門委員會委員。

值得一提的是，王文京辭去CEO的后兩年。2020年至2021年，凈利潤連續兩年雙位數下滑，與此同時2021年扣非凈利潤4.05億元，同比下降55.3%，為2018年以來最差。進入2022年，更是迎來業績滑鐵盧，出現3.93億元的虧損，雖然此前一季度也出現過虧損，但是今年虧損額度在近三年創新高。

或因為此，辭去用友網絡CEO兩年的王文京在2021年重新出山，并對用友網絡旗下的各個業務分拆上市。

去年年初，用友網絡公告公司控股子公司暢捷通計劃回A，并在同年3月份啟動上市輔導。資料顯示，這家公司的業績并不如人意。2021年，股東應占溢利為-1.85億。

旗下的用友金融，也在去年9月份申報北交所并獲得受理，此前其掛牌新三板。從目前進程來看處于第三輪問詢階段。

同時，從用友網絡分拆出來的新道科技也在沖擊北交所，此前其也掛牌新三板。近幾年其業績不穩定，2019年至2021年，其凈利潤分別為8557.96萬元、2720.08萬元、6378.18萬元。

其中，用友汽車是IPO進程最快的一個。在今年4月份已經在科創板發布了注冊稿，這意味著其登陸A股指日可待。不過，其主營業務也同樣引人關注。據悉，用友汽車不賣車，不造車，主要業務是為車企提供軟件產品及服務。

關鍵詞： 用友網絡