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“美元是我們的貨幣，但卻是你們的難題。”當美聯儲不斷加息的時候，美元的外圍市場開始越來越緊張！

6月15日，香港金管局已經第8次出手，累計買入430億港元，賣出等值美元，以維持香港聯系匯率制。而在日本在犧牲匯率之后，零利率政策也面臨巨大挑戰，交易員押注日本銀行放棄零利率政策，6月15日，日本10年期國債期貨盤中大跌，創下9年來最大單日跌幅，并兩度觸發交易所熔斷機制。

當天，歐央行召開緊急會議，討論當前歐債暴跌事宜。媒體報道稱，歐洲央行官員正在討論一項更廣泛的戰略，通過把抗疫緊急購債計劃（PEPP）進行再投資，來應對意大利債券收益率飆升，以保護歐元區的完整性。

香港金管局8次出手，累計買入430億港元

6月15日，香港金管局在香港交易時段買入117.75億港元。這是本周第三次買港元、賣美元，也是此輪買入規模最多一次。隨著香港金管局出手，至6月17日，香港銀行體系結余將跌至2945.62億港元。

5月12日，港元觸及7.85弱方兌換保證，香港金管局宣布在市場買入15.86億港幣，該操作是中國香港金管局近3年來首次行動。此后，又繼續多次操作，累計8次操作，買入金額達到430.11億港元。

瑞穗銀行亞洲首席外匯策略師張建泰認為，美聯儲的加息壓力可能在未來三個月蔓延至港元市場。而由于聯系匯率制度，香港金管局需跟隨美聯儲激進的緊縮周期，因此香港的加息步伐可能快于亞洲其他新興市場。目前3個月期港元銀行同業拆息（Hibor）上漲10個基點至1.04%，為兩年來最高水平。

6月15日，財政部在香港特別行政區發行2022年首期75億元人民幣國債，包括2年期、3年期和5年期各25億元。據了解，今年全年，財政部將在香港特別行政區總共發行230億元的人民幣國債。從發行情況來看，2年期國債收益率最高為2.44%，3年期國債收益率最高為2.55%；5年期國債最高收益率為2.75%。

今年財政部將在香港特別行政區分四期發行230億元人民幣國債。在港持續常態化發行人民幣國債，奠定了中資機構海外發債融資成本基準，建立了可供中資企業境外發行債券參考的‘錨’，有利于企業更好利用國際金融市場進行融資，合理控制融資成本。

值得注意的是，6月15日，當天香港金管局發布公告，中國人民銀行將通過香港金融管理局發行50億元人民幣的6個月期人民幣央行票據。將于6月21日進行投標，6月23日交收。

發行央票會收緊香港市場人民幣流動性，同時穩定離岸人民幣匯率。與在岸人民幣相比，離岸人民幣更為明顯反映出市場的情緒。6月15日，在岸人民幣對美元匯率價格為6.7070，離岸人民幣同期最高觸及6.7136。

日本國債大跌，兩次觸發熔斷機制

隨著美國加息來臨，日本匯率、利率等一眾資產價格的壓力進一步加大，日元匯率貶值到135。日本央行維持零利率政策，也面臨巨大挑戰。

目前，日本央行設定的貨幣政策目標是，將作為長期利率指標的10年期國債收益率維持在0%左右，且容忍其在+-0.25%之間波動，超出部分，日本央行將入市干預。此前，4月份日本央行就宣布將無限量購買日本國債，且近期還在持續加大國債購買力度，力保其實現收益率曲線控制目標的貨幣政策不變。

但是，美聯儲加息的來臨，讓交易員們押注，日本央行將被迫放棄收益率限制在0.25%的承諾，加大了對日本國債的拋售力度。

6月15日，日本10年期國債期貨盤中大跌2.01日元至145.58日元，創下9年來最大單日跌幅，并于13點54分和13點55分兩度觸發交易所熔斷機制。隨后，日本央行宣布將于16日和17日繼續無限量購買日本國債期貨的交割券。截至北京時間21:30，日本10年期國債期貨價格為145.98日元，日本10年期國債收益率為0.262%。

德意志銀行警告稱，日本央行為實現收益率曲線控制目標而采取的購債政策，可能會造成金融市場“戲劇性、不可預測的非線性”波動，并令日元徹底失去基本面的估值錨點，從而令日本金融市場瀕臨系統性崩潰。

做空日本國債以期望收益率飆升，在過去二十年里是眾人熟知的“寡婦交易”，指的是交易風險極大。日本作為美債海外第一大持有國，目前持有1.31萬億美元美債，在今年3月份曾一次性減持739億美元的美債。

歐洲臨時會議，討論債券大跌

6月15日，歐央行召開緊急會議，討論當前歐債暴跌事宜。媒體報道稱，歐洲央行官員正在討論一項更廣泛的戰略，通過把抗疫緊急購債計劃（PEPP）進行再投資，來應對意大利債券收益率飆升，以保護歐元區的完整性。

當前，為歐元區的基準的10年期德國國債收益率觸及1.77%，達 2014年初以來的最高水平，而意大利國債收益率上漲240個基點，創2020年初以來的最大利差，一些歐元國家的借貸成本正在快速上升，歐債危機可能會重現上演。

歐洲央行管委Pierre Wunsch發話稱，如果債券市場的走勢不合理，歐央行理事會準備介入。歐洲央行管委會成員、比利時央行行長Pierre Wunsch周三表示，如果債券市場明顯存在過度反應或不合理分化的問題，歐央行管委會的大多數人都非常樂意做些事情。

關鍵詞： 香港金管局 日本國債