上周，工銀理財、建信理財獲準開業，銀行理財子公司和基金行業的公募理財之爭即將上演。特別是公募債券類產品將正面迎敵。對于未來和銀行理財子公司的關系，業內人士希望可以做到“競爭合作”基礎上的互利共贏。

“銀行理財子公司將改變行業競爭格局，公募基金和銀行理財子公司之間更多的將是競爭合作關系。”廣發基金副總經理張芊表示，銀行理財子公司確實會帶來一定影響，畢竟大型商業銀行的理財子公司在債券投資范圍、投資限制、銷售渠道上較基金公司具有天然優勢，可能在短期內對公募貨基、債券等固定收益產品形成沖擊。

富國基金固定收益投資部總經理黃紀亮表示，不同類型的機構需要根據自身的資源稟賦，專注資管產業鏈條上各自擅長的細分領域。基金公司在銷售渠道、客戶基數方面與銀行理財子公司相比處于劣勢，但在投研體制建設、凈值型產品管理上具有優勢。基金公司可以在產品端放大投研優勢，在銷售渠道上加大與中小銀行的合作。

平安基金產品部人士表示，公募基金在債券投資領域積累的人才、經驗、業績及市場口碑，對投資者仍然具有強大的品牌效應，完全可以憑借上述優勢及投資風格上的互補，繼續與銀行的債券投資團隊通過委托管理的方式開展合作，互利共贏。

“短期看，銀行理財子公司對公募基金還不會有太大的影響。銀行已經推出了眾多凈值化產品，大部分采用了攤余成本法估值，并沒有像公募債基一樣采用完全的市價估值。銀行理財子公司成立后，產品凈值化改造過程壓力巨大，短期內不會對公募債券基金造成明顯的影響。”農銀匯理基金人士表示，隨著銀行理財凈值化改造的推進，理財產品非標的優勢會逐漸削弱，反而會更有利于公募債券基金的發展。

不過也有業內人士較為悲觀。“銀行理財子公司相繼開業，對基金公司的壓力不言而喻，無論是貨幣基金還是債券基金都面臨強勁的挑戰。”一位基金公司固定收益部總監表示，公募債券基金只能投資標準化債券，銀行理財發行的固定收益產品投資范圍比較寬，還能參與非標投資，而非標對產品收益的貢獻是債券基金無法相比的。此外，公募基金的投研能力更多的體現在權益投資上，債券投資很難獲得明顯的超額收益。

上述固收總監表示，固收投資更多的要依靠平臺的實力，拿中小型基金公司和一個大型農商行相比，后者在債券市場上能夠得到更低的資金成本，拿券也能拿到更好的邊際價格。目前看基金業沒有太多的應對方法，大家都要站在同一起跑線上競爭。

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