作為中國最早一批登陸美國紐交所的光伏企業，天合光能股份有限公司(以下簡稱“天合光能”)于2017年從納斯達克退市后謀求登陸A股。近日，上交所受理天合光能的科創板上市申請。

數據顯示，2016年至2018年，天合光能營收分別為225.94億元、261.59億元、250.54億元，凈利潤分別為4.79億元、5.59億元、5.42億元，去年其營收凈利雙降。

同時根據招股書，天合光能2016年至2018年的研發投入分別為12.33億元、12.05億元、9.68億元，研發投入占營業收入的比例分別為5.46%、4.60%、3.86%，呈逐年下滑態勢，其中，2018年的研發投入占比已經低于4%。

值得注意的是，目前天合光能及其子公司尚未了結的重大訴訟和仲裁案件中，除了涉及關于美國商務部的反傾銷和反補貼訴訟，截至今年3月31日，天合光能及其下屬公司還存在涉案金額超過1000萬元的案件共9起。

針對公司營收凈利雙降、研發投入占比逐年下滑，以及負債規模較高等問題，記者多次致電致函天合光能董秘辦，截至發稿時，對方未予回復。

研發占比逐年走低至3.86%

近日，根據上海證券交易所網站披露，天合光能的科創板上市申請獲得受理。招股書顯示，天合光能是一家光伏智慧能源整體解決方案提供商，主要業務包括光伏產品、光伏系統、智慧能源三大板塊。

作為中國最早一批登陸美國紐交所上市的光伏企業，天合光能于2017年3月宣布正式完成與投資者財團達成11億美元的私有化協議，從納斯達克退市。

天合光能創始人、董事長高紀凡此前多次公開表態，希望公司能盡早登陸A股市場。

本次，天合光能計劃募資30億元，在250MWp光伏發電領跑基地項目上擬投入5.25億元;晶硅、太陽能電池和組件技改及擴建項目擬投入6.51億元;研發及信息中心升級建設項目擬投入4.37億元;補充流動資金擬投入13.87億元。

數據顯示，2016年至2018年，天合光能營收分別為225.94億元、261.59億元、250.54億元;凈利潤分別為4.79億元、5.59億元、5.42億元;主營業務綜合毛利率分別為19.27%、17.38%和15.92%。去年公司營收凈利雙降，毛利率呈現逐年下滑趨勢。

此外報告期各期末，公司資產負債率分別為75.35%、67.64%、57.83%，雖然在逐年下降，但是資產負債率均超過50%，負債規模較大。本次天合光能擬將30億元募集資金的近半，即13.87億元用于補充流動資金，緩解債務壓力。

另值得關注的是，沖刺科創板的天合光能，“科創成色”似乎不足。招股書顯示，天合光能2016年至2018年的研發投入分別為12.33億元、12.05億元、9.68億元，研發投入占營業收入的比例分別為5.46%、4.60%、3.86%，研發費用占比不算高且呈逐年下滑態勢，其中，2018年的研發投入占比已經低于4%。

長江商報記者查閱招股書看到，2016年至2018年，天合光能研發投入費用化的占比分別僅為1.45%、0.77%和0.88%，這意味著天合光能的研發投入只有一小部分計入了當期的費用中。天合光能研發投入資本化程度遠高于同行。

除此之外，報告期，天合光能收購了合眾光電90%股權、Nclave 51%股權，構成非同一控制下企業合并，根據企業會計準則確認相關金額的商譽。截至2018年12月31日，天合光能商譽賬面價值1.53億元。如果未來上述公司經營狀況不達預期，則存在商譽減值的風險，從而對發行人的經營業績產生不利影響。

涉9起金額逾1000萬訴訟案件

長江商報記者翻閱招股書發現，天合光能還面臨著美國反傾銷和反補貼(以下簡稱“雙反”)調查等貿易摩擦風險，以及其他經營活動相關的訴訟風險

招股書披露，因美國商務部對原產于中國等地區的光伏產品展開“雙反”調查并征收相應的保證金，且美國商務部已就歷年“雙反”復審調查結果對相關案件作出了終審裁決，天合光能作為原告或第三方正在參與8起針對美國政府的雙反訴訟。

同時根據招股書，截至今年3月31日，天合光能及其下屬公司存在尚未了結的訴訟，涉案金額超過1000萬元的案件共9起。

其中，在一起天合光能及其下屬公司作為被告的訴訟案件中，原告天津北承新能源科技有限公司與被告天合智慧因建設工程施工合同糾紛，要求放緩相關工程款并賠償原告各類經濟損失共計1680.91萬元。目前案件正在一審過程中。

而在天合光能及其下屬公司作為原告的6起訴訟案件中，均是因為被告未按期支付貨款。其中包括天合光能起訴中盛光電能源股份有限公司償還逾期貨款4090.70萬元以及相應違約金，泰通(泰州)工業有限公司承擔連帶賠償責任。

數據顯示，報告期各期末，天合光能應收賬款凈額分別為43.48億元、49.46億元、48.44億元，應收賬款期末凈額占當期營業收入的比例分別為19.24%、18.91%、19.33%，呈現出波動上升的趨勢。

招股書中，天合光能表示，雖然公司應收賬款的產生和正常的生產經營和業務發展有關，且營收賬款的賬齡大多集中在一年以內，但不排除因公司經營規模擴大或宏觀經濟環境、客戶經營狀況發生變化后，應收賬款過快增長引致應收賬款周轉率下降甚至發生壞賬的風險。

另據了解，為登陸A股市場，天合光能在私有化后做了諸多準備。截至招股書簽署日，天合光能控股股東、實際控制人高紀凡及一致行動人合計控制公司48.07%的股份，其中包含在2017年通過金融機構借款增持的公司股份。

天合光能在招股書中提到，如控股股東、實際控制人不能按期償還借款，則存在控股股空、實際控制人持有公司股權有可能被債權人要求凍結、處置的風險，并對公司股權結構的穩定產生不利影響。

關鍵詞： 天合光能 訴訟