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紅星資本局7月7日消息，廣州致遠電子股份有限公司（以下簡稱“致遠電子”）近日遞交了招股說明書，沖刺深交所創業板上市，擬募資8億元。保薦機構為中信證券（600030.SZ）。

(資料圖)

罕見的是，在致遠電子申報IPO股改前夕，其實控人周立功、陳智紅夫婦突然離婚。但兩人“分家不分事業”，目前分別為公司第一、二大股東，擔任董事長和副董事長職務，直接持股比例相對較少的陳智紅甚至還拿到了致遠電子的最終“話事權”。

紅星資本局注意到，致遠電子在報告期內業績增長穩健，但有近三成利潤來自稅收優惠。此外，致遠電子目前資產總額僅5億元，卻要募資8億元，引起市場關注。

申報IPO股改前夕

實控人夫婦離婚但“不分權”

招股書顯示，致遠電子的前身為廣州致遠電子有限公司（以下簡稱“致遠有限”），2001年5月，周立功、陳智紅及其他自然人股東共同以貨幣出資進行設立。在創立之初，周立功的持股比例達到67%，陳智紅持股11%。此后經過多次股權轉讓和增資，周立功股權逐步稀釋，而陳智紅持股則不斷增加，到此次IPO前夕，兩人的持股比例已經比較接近。

2022年5月，致遠有限整體變更為股份公司，成為現在的致遠電子，為IPO上市做好準備。而就在股改前兩個月，周立功、陳智紅離婚了。

招股書稱，兩人曾系夫妻關系，于2022年3月2日協議離婚。為進一步明確對公司的共同控制權、保證公司控制權結構的穩定性和一致性，雙方先一步于2021年12月22日簽署了《一致行動協議》，雙方對各自直接、間接持有的發行人股權無爭議，有效期為協議簽訂之日至發行人上市之日起36個月內。

截至本招股說明書簽署日，周立功、陳智紅分別直接持有致遠電子35.81%、31.84%的股權，且通過持有致贏投資、立功科技、廣州求遠的股權而間接持有2.68%、6.63%的股權，雙方合計持有76.96%的股權，為致遠電子控股股東、實際控制人，致贏投資、立功科技、廣州求遠系實際控制人的一致行動人。

股改后至今，周立功任致遠電子董事長、總經理，陳智紅任公司副董事長。看起來致遠電子的控制權應該更偏向直接持股相對較多，且擔任董事長和總經理職務的周立功，但實際上，是陳智紅拿到了公司的最終“話事權”。

招股書披露，雙方明確了發生意見分歧或糾紛時的解決機制：雙方應在會議召集、提案、表決前通過友好協商、討論等方式就有關事宜達成一致表決意見。如經協商仍未能達成一致意見的，周立功應依據陳智紅的意見進行召集、提案及予以表決，確保一致行動。

近三成利潤來自稅收優惠

股權激勵費用或將影響未來幾年利潤

根據招股書，致遠電子是一家基于嵌入式系統設計自動化技術，面向新能源汽車、光伏儲能、智能制造、醫療設備等領域客戶提供從數據采集、通訊、計算到云服務的工業智能物聯產品的企業。目前公司已形成智能AIoT產品線、新能源及汽車通訊產品線、測試測量分析儀器產品線三大產品線。

2020年至2022年（報告期），致遠電子分別實現營收3.06億元、4.15億元、4.85億元；歸母凈利潤分別為7653.07萬元、1.26億元、1.58億元；扣非后凈利潤分別為7234.77萬元、1.22億元、1.56億元。由此可見，致遠電子營收增長穩健，凈利潤在報告期內更是實現了倍增。

但值得一提的是，致遠電子凈利潤有相當一部分來自于稅收優惠。

招股書顯示，致遠電子是廣東省高新技術企業，報告期內，公司享受到的稅收優惠金額分別為2534.97萬元、3052.66萬元和4697.12萬元，占稅前利潤的比例分別為30.07%、22.21%和27.62%。若公司在后續高新技術企業認定中未能通過，或者國家軟件產品增值稅即征即退、研發費用加計扣除的政策發生變化，可能會對公司的財務狀況和經營成果產生不利影響。

紅星資本局注意到，在2022年，致遠電子的營收和凈利潤增速均有所放緩。其中，智能AIoT產品線是致遠電子最主要的收入來源，但該項業務銷售收入當年出現了下滑。

此外，為保持管理團隊和人才隊伍的穩定，致遠電子在2022年12月實施了股權激勵計劃。本次股權激勵產生的股份支付費用總額為7975.8萬元，公司將根據員工服務期或股份解鎖期等，在歸屬期（2022年至2026年）內將上述股份支付費用分攤計入當期損益，因此可能存在對公司未來經營業績產生一定不利影響的風險。

資產總額僅5億

卻要募資8億，超2億用于補流

此次IPO，致遠電子計劃募集資金8億元。不過，截至2022年末，致遠電子資產總額為5.34億元，公司歸屬于母公司股東的凈資產為4.49億元。募集資金超過其資產總額，引起市場關注。

致遠電子擬將募集資金用于新一代工業智能物聯產品研發項目（3.21億元）、EsDA平臺升級研發項目（1.46億元）、制造中心升級項目（1.16億元）和補充流動資金（2.17億元）。

但紅星資本局注意到，致遠電子不“差錢”，資金壓力并不大。截至2022年末，公司資產負債率為15.99%，遠低于同行業可比上市公司20.98%的平均值，沒有長短期借款，并且公司賬上還有1.79億元的貨幣資金和3000萬元的交易性金融資產。

此外，致遠電子的研發水平也受到一些質疑。

報告期各期，公司研發費用分別為5832.62萬元、7300.68萬元和8605.1萬元，占營業收入的比例分別為19.04%、17.61%和17.76%，處于較高水平。但研發費用大部分用于職工薪酬支出，占比超過8成。

不過，其研發人員的學歷水平似乎整體不高。截至2022年末，致遠電子員工總人數為727人，其中研發人員317人，占比43.6%。全公司碩士以上學歷人員僅16人，即使全部為研發人員，占研發人員總數的比例也僅在5%。

致遠電子也在招股書中明確表示，公司的技術積累相比國際領先企業尚存在一定差距。受限于國內整體的科研水平及公司的技術積累，若相比于國際領先企業，則公司在高精度模擬量采集、汽車電子仿真、通信發射功率與靈敏度、能量測量、示波器帶寬及采樣率等方面，尚存在一定不足，有待于公司通過進一步加大研發力度、擴充研發團隊、加快技術引進與消化吸收等縮小差距。

致遠電子能否上市成功，紅星資本局將持續關注。

編輯 余冬梅