港股走勢表明政策影響大 機構：一會議將是重要窗口 全球速訊

7月4日，港股大盤繼續縮量上行，恒生指數上升109點或0.6%，收報19,415點。恒生科指上升0.5%，收報4,074點。大市成交金額減少至760多億港元，港股通錄得4.55億港元的凈流入。

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中泰國際策略分析師顏招駿表示，離岸人民幣連續兩日轉強，并逐漸擺脫7.3的水平。如果人民幣能夠扭轉單邊轉弱的趨勢，這樣至少可紓緩部分因匯率貶值造成的盈利下修壓力。

盤面上，大部分股份在周二大漲后暫時歸于平靜，但生物醫藥股份因政策而集體大漲，也是存量資金主力流入的板塊。

消息面上，國家醫保局就《談判藥品續約規則》及《非獨家藥品競價規則》公開征求意見。政策釋放三大信號，包括：1) 支付上限變大；2) 價格降幅呈階梯式遞減；3) 價格底線確立。

榮昌生物(9995 HK)大漲18.2%，領漲生物醫藥股。科濟藥業(2171 HK)、康方生物(9926 HK)、信達生物(1801 HK)、百濟神州(6160 HK)等分別升11.3%、10.9%、10.3%及9.2%。

顏招駿稱，從生物醫藥的股價表現看，說明政策對港股的影響很大。隨著貸幣政策已打響穩增長的頭炮，投資者會期待更多財政政策出臺，而可能于月底召開的政治局會議將是重要的觀察窗口。

顏招駿還表示，港股市場短期向上或向下的動力均不足，策略上繼續以做波段為主。如果恒生指數短期內沖高至20,000點以上，反而可趁機高臺獲利。反之，若跌至18,500點左右，可果斷吸納。

6月美國ISM制造業PMI指數報46%，按月下跌0.9個百分點，連續八個月低于榮枯線，也是自2020年5月以來最低。新訂單指數按月上升3個百分點至45.6%，但仍處于榮枯線下，物價、產出、客戶庫存指數亦有所下跌，顯示美國仍處于商品主動去庫存階段。

然而，物價指數跌至2020年4月以來低位，預示未來商品通脹有望繼續下降，紓緩整體通脹壓力。相對于制造業，更需關注服務業，消費占美國GDP達到70%，而服務業又占消費的60%，服務業的韌性繼續支撐美國的經濟增長。

5月美國個人可支配收入實際環比+0.31%，個人消費支出實際環比-0.03%，由于兩者的增速差拉闊，導致5月個人儲蓄率從4月的4.3%上升至4.6%。從消費品類看，耐用品消費環比-1.17%，而服務消費環比+0.17%。

與2008年的衰退不同，當前美國居民宏觀杠桿率是74%，較2008年大幅下行，儲蓄增加主要還是來自收入的提升。當前勞動力市場火爆，失業率在3.7%，每位求職者對應1.7份職位空缺。緊張的勞動力市場給予消費者增加消費信心的底氣。