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就市論市 | A股7月“開門紅” 投資主線如何把握？

發布時間：2023-07-05 07:38:59來源：第一財經

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國泰君安資深市場分析師袁強認為，指數底部初探明，震蕩行情徐徐起。經過2023上半年的調整，總量經濟相關資產（如上證指數、滬深300）的風險溢價處于歷史極值水平，市場一致的預期也隱含了指數進一步深度調整的空間并不高。但與市場共識普遍期待的經濟刺激不同，我們認為在大國博弈、經濟轉型與高債務約束下，“放水+拎地產”刺激的舊模式已收效甚微并可能激化債務風險，總量政策有望在底線思維下發力但不宜過高期待，這將令傳統經驗上的庫存周期、價格周期、盈利周期和風險偏好需要更長時間的修復，加上不同投資者對風險認知的差異拉大，眼下市場將有更多的表現結構性機會而非整體。預計Q3（第三季度）指數以震蕩為主，待秋天（9-10月）臨近中國現代化產業體系與房地產新發展模式明晰，宏觀不確定性下降，指數或將迎來新一輪攻勢。行業方面，總體建議均衡持有TMT和中特估、大金融地產、醫藥芯片等“三個梯隊”；若宏觀政策出現積極信號，則建議增加大金融及地產板塊配置。

（文章來源：第一財經）

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