作為國內首家取得國產PICC第三類醫療器械產品注冊證的企業，百多安正加速沖擊A股上市。

近日，山東百多安醫療器械股份有限公司（簡稱“百多安”）更新了科創板上市第二輪問詢回復意見。在至今的兩輪問詢中，交易所圍繞百多安的銷售費用、推廣服務的合規性等方面展開問詢。

據悉，百多安成立于2003年，致力于將醫用材料改性技術應用于植介入醫療器械。

(資料圖片僅供參考)

百多安的銷售開支占比較高，2019年—2022年上半年（以下簡稱“報告期”），百多安銷售費用合計高達2.55億元，是同期研發費用的4.1倍，在銷售費用的構成中，推廣費占比約40%。

值得關注的是，公司有部分市場推廣服務商由員工或其親屬持股、擔任職務，涉及的公司有15家，這也被交易所問詢是否存在涉及商業賄賂和違法違規情形。

業績方面，百多安凈利潤受政府補助影響較大，而公司在2019年、2021年及2022年上半年狂分紅合計9570.48萬元，超過同期凈利潤，持股49.03%的張海軍、郭海宏夫妻為最大受益人。此次IPO，百多安擬將2億元募資補充運營資金，被指上市圈錢。

部分推廣服務商為關系戶

目前，百多安銷售的主要產品分為血管通路類、顱腦外科類、其他高分子材料制品三大類。

從整體業績來看，2019年—2022年上半年，百多安分別實現營業收入1.77億元、2.37億元、2.10億元和1億元，實現凈利潤3131.72萬元、4155.51萬元、4289.73萬元和1845.78萬元。整體上，公司營收高位在2020年，2021年同比下滑11.4%，凈利潤也有些停滯不前，2020年增速達33%，2021年增速急劇下滑至3.2%。

值得注意的是，報告期內，公司收到政府補助分別為963.86萬元、1734.69萬元、1128.32萬元、84.41萬元，占各期凈利潤的比重分別為30.78%、41.74%、26.30%和4.57%。報告期，百多安毛利率在75%左右，低于可比同行超87%的平均值。

百多安存在著藥企“重銷售輕研發”的通病。招股書顯示，報告期內，公司研發費用分別為1831.38萬元、2111.57萬元、1583.13萬元和688.61萬元；研發費用率持續下滑，分別為10.37%、8.92%、7.53%、6.88%。而同期，同行業可比公司平均研發費用率分別為9.65%、10.31%、11.72%、9.95%。

對比之下，百多安銷售費用高企，報告期內，公司的銷售費用分別為7050.38萬元、7072.77萬元、7919.50萬元和3414.24萬元，占營業收入的比重在30%左右。

據長江商報記者統計，報告期內百多安研發費用合計0.62億元，而銷售費用合計2.55億元，約為前者4.1倍。

而在銷售費用的構成中，推廣費是占比最高的費用，報告期內，分別為2809.22萬元、3104.87萬元、3102.34萬元和1572.99萬元，占銷售費用比重分別為39.85%、43.90%、39.17%和46.07%。

長江商報記者注意到，百多安存在部分市場推廣服務商由員工或其親屬持股、擔任職務的情形，涉及的公司有15家。在審核問詢函中，交易所要求公司說明推廣服務商的相關費用支付情況，并且要求說明推廣銷售過程中是否存在涉及商業賄賂和違法違規情形。

百多安被問詢后指出，公司已于2022年一季度實施自查并進行了整改，截至2022年3月末，部分員工其本人或親屬退出在推廣服務商的持股及任職，或由公司終止與相關推廣商的合作，且表示不存在任何形式的商業賄賂行為及違反國家法律法規的情形。

實控人夫妻大肆分紅變現

百多安在招股書中表示，公司是國內第一家取得國產PICC注冊證的企業，開發了可以匹配導管定位系統的PICC產品，打破了進口產品在國內PICC市場的壟斷。截至2022年9月30日，公司共擁有專利41項。

目前，百多安的收入主要由PICC產品貢獻，報告期PICC產品收入占比不斷提升，2022年占比為46.69%。不過，PICC產品市場競爭激烈，報告期內公司該產品銷售單價一路下降，分別為623.65元/套、611.1元/套、576.01元/套和531.06元/套，公司稱主要原因為平均單價較低的規格型號PICC銷量占比上升。

百多安PICC產品不僅存在售價持續下降的情況，產能利用率也一直未飽和。據了解，目前百多安醫療PICC產品現有年產能達21萬套，報告期各期產量分別達11.80萬套、13.09萬套、18.46萬套和5.35萬套，產能利用率分別為56.18%、62.34%、87.91%、51.00%，產銷率分別為80.92%、82.02%、73.45%、139.18%。

百多安表示，公司生產及銷售旺季通常在下半年，因此2022年上半年產能利用率相比全年有所降低。

而在產能利用率未飽和的情況下，百多安擬募資大幅擴產。

據悉，本次IPO，百多安擬募集資金7.6億元，擬投入醫用導管產業化升級項目、研發中心建設項目、營銷服務網絡及信息化建設項目、補充運營資金項目，擬分別投入募資額2.64億元、2.48億元、4824.46萬元、2億元。

項目建設完成后，百多安將新增PICC套裝產能30萬套、顱腦外引流系統產能20萬根，分別是現有產品產能的1.43倍和2.66倍。目前年產21萬套的產能都還未飽和，新增30萬套產能是否有必要？能否消化？

值得一提的是，百多安凈利潤金額雖然不高，但分紅卻相當豪氣。

據招股書披露，百多安分別于2019年、2021年、2022年上半年現金分紅3000萬元、4539萬元、2031.48萬元，合計9570.48萬元。其中，2019年分紅占凈利潤比例高達95.8%，2021年及2022年上半年分紅數額都遠遠超過了當期凈利潤。

招股書顯示，張海軍、郭海宏夫妻目前直接及間接共計持有百多安49.03%股份，為公司實際控制人。照此計算，上述分紅近半都進了夫妻倆的腰包。

而從百多安的問詢回復函中可以看到，實控人在獲得現金分紅后，會大額借款給其持股99.7%的企業瑞安泰，2021年1000多萬分紅款還用于購房。

在大肆分紅后，百多安擬通過IPO募資2億元補充運營資金，這一舉動有“上市圈錢”的嫌疑。