近日，雙登集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱"雙登股份"）的創(chuàng)業(yè)板IPO申請已被交易所受理。

據(jù)公開資料顯示，雙登股份的主要業(yè)務(wù)是研發(fā)、生產(chǎn)和銷售儲能電池產(chǎn)品。該公司的主要產(chǎn)品包括鉛酸儲能電池產(chǎn)品（包括系統(tǒng)）和鋰離子儲能電池產(chǎn)品（包括系統(tǒng)），廣泛應(yīng)用于通信基站儲能、數(shù)據(jù)中心儲能、戶用儲能以及電力儲能等領(lǐng)域。

(資料圖)

在報告期內(nèi)（2020年至2022年），通信基站儲能電池是雙登股份最主要的收入來源。作為國內(nèi)知名的通信基站儲能電池廠商，雙登股份已與中國移動、中國聯(lián)通、中國電信、中國鐵塔等具有代表性的客戶建立了緊密的合作伙伴關(guān)系。根據(jù)CNESA的數(shù)據(jù)，2022年，雙登股份在全球基站/數(shù)據(jù)中心儲能電池市場的出貨量在中國企業(yè)中排名第一。

回顧雙登集團(tuán)的歷程，它成立于1990年的時候還只是一家資不抵債的鄉(xiāng)鎮(zhèn)小廠，經(jīng)歷了許多風(fēng)雨飄搖的歲月。然而，30年后的今天，雙登集團(tuán)已經(jīng)崛起為全國蓄電池行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，在市場中獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷！

在電力儲能行業(yè)深耕30余年，他們的專注與堅持使他們在這個行業(yè)中獨(dú)樹一幟，取得了令人矚目的成就。不斷深耕電力儲能行業(yè)的寶貴經(jīng)驗(yàn)使雙登集團(tuán)能夠更好地滿足市場需求，創(chuàng)造出卓越的產(chǎn)品和解決方案。這值得當(dāng)今所有企業(yè)學(xué)習(xí)！成功之道在于專注，這樣才能取得更顯著的成果！

雙登股份計劃通過此次IPO募資15.75億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于多個重要項目，包括年產(chǎn)2.5GWh儲能鋰離子電池制造項目、研發(fā)中心建設(shè)項目，以及補(bǔ)充流動資金。然而，在翻閱相關(guān)資料時，小編也發(fā)現(xiàn)了一些與公司相關(guān)的風(fēng)險，現(xiàn)在將它們分享給大家。

2020年至2022年，公司在主營業(yè)務(wù)中花費(fèi)在直接材料上的成本比例相對較高，分別為83.75%、83.33%和83.96%。這意味著原材料對公司的業(yè)績有很大影響。公司主要使用的原材料包括鉛錠、鉛合金、隔膜、電解液等用于制造鉛酸電池，以及磷酸鐵鋰、石墨、隔膜、電解液等用于制造鋰離子電池。在過去的幾年中，磷酸鐵鋰和電解液的價格出現(xiàn)了大幅波動，這對公司的成本和毛利率產(chǎn)生了重要影響，特別是在2021年，由于原材料價格的波動，公司的經(jīng)營利潤出現(xiàn)了虧損，歸母利潤變成了負(fù)數(shù)。

此外，公司還面臨著客戶集中度過高的風(fēng)險。在通信基站儲能領(lǐng)域，公司的主要客戶是中國移動、中國聯(lián)通、中國電信等三大通信運(yùn)營商，以及中國鐵塔、華為、中興、愛立信、諾基亞等國內(nèi)外大型通信設(shè)備商。這個行業(yè)的特點(diǎn)是下游客戶數(shù)量相對較少，而且集中度很高。作為通信儲能領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，公司與這些主要的通信客戶建立了良好的合作關(guān)系，并多次獲得供應(yīng)商獎項。在過去的幾年中，公司前五大客戶的銷售收入分別占據(jù)了主營業(yè)務(wù)收入的61.42%、45.76%和55.28%，這顯示了公司客戶集中度較高。如果公司不能及時滿足下游通信客戶的制造需求，或者不能通過技術(shù)創(chuàng)新提高產(chǎn)品性能以增強(qiáng)競爭力，公司的收入和業(yè)績將會受到很大的不利影響。

同時，在過去的幾年中，公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為36,084.03萬元、-17,847.28萬元和-747.26萬元。特別是在2021年和2022年，經(jīng)營性活動現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)數(shù)。由于公司目前正處于快速發(fā)展階段，預(yù)計未來公司將繼續(xù)加大產(chǎn)能拓展、研發(fā)和銷售網(wǎng)絡(luò)開發(fā)等方面的投入，并相應(yīng)地增加投資金額。然而，如果公司的現(xiàn)金回收水平無法跟上快速增長的步伐，公司將面臨經(jīng)營活動現(xiàn)金流量持續(xù)為負(fù)數(shù)的風(fēng)險。

最后，在過去的幾年中，公司的存貨賬面價值分別為25,578.97萬元、43,224.84萬元和52,557.93萬元，其中原材料、在產(chǎn)品和庫存商品占據(jù)了80%以上的比例。如果未來原材料價格大幅下降，或產(chǎn)品價格大幅下降，或市場環(huán)境發(fā)生變化導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)速度下降，公司可能面臨存貨周轉(zhuǎn)率下降或存貨減值的風(fēng)險。

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