玻璃強勢上行，啥原因？
2023-08-22 22:57:21 來源：金融界
周一，玻璃期貨價格大幅上漲，收復了8月以來的回調的空間，多個合約創數月新高。當日近月合約FG2309創下年內新高，主力合約FG2401上漲78元/噸至1663元/噸，漲幅4.92%。
對于昨日玻璃期貨市場的表現，不少業內人士表示，如果僅從玻璃現貨的供需邏輯看，行情有些超出預期。
“上周末玻璃產銷偏弱，沙河地區平均產銷率僅70%，湖北地區平均產銷率僅50%，華東地區90%，華南地區85%。”中信建投期貨能化高級分析師胡鵬表示，按照上周末的產銷率，市場預期周一玻璃期貨開盤后價格偏弱運行。
(資料圖片)
事實上，周一開盤玻璃期貨也是平開，但隨著原料端相關品種表現強勢，日內玻璃期貨受到明顯帶動，價格出現大幅上漲。
對此，業內人士解釋說，玻璃期貨價格大漲，主要是受到成本端的帶動和需求樂觀預期影響。
“一方面，近期玻璃原料價格上行，成本端的支撐增強。另一方面，受國內房屋竣工面積高增速利好和‘金九銀十’樂觀預期影響，近期下游備貨積極性較好。”胡鵬告訴期貨日報記者，7月上旬至8月中旬玻璃產銷率處于較高水平，庫存連續6周下降，隆眾統計的玻璃企業庫存自7月初的279萬噸下降至8月中旬的205萬噸。成本端利好疊加預期改善，玻璃期價表現強勢。
“從玻璃期貨市場表現來看，2401合約的基差修復，一直是市場的關注點。”申萬期貨能化高級分析師陸甲明表示，伴隨著主力合約的切換，上周玻璃期貨2401合約的盤面基差在400元/噸左右，昨日反彈之后，目前基差收窄至320元/噸。
在陸甲明看來，玻璃期貨盤中大漲的基礎也來源于自身基本面修復的情況。據他介紹，7月份國內玻璃庫存在相對的淡季累積至5300萬重箱，當時市場對于后市的悲觀情緒升溫。不過，隨后一個月伴隨著房地產保剛需的政策預期進一步明朗，市場供需的信心也在逐步恢復。尤其是玻璃的日融量逐步回升至16.935萬噸，玻璃庫存在淡季實現了逐步消化，截至上周國內玻璃庫存已經下降至3900萬重箱，表明短期供需的變化有好轉跡象。“考慮面向9月消費的玻璃采購并沒有結束，8月以來玻璃庫存的消化，更多體現在前期庫存高位地區，比如廣東、山東等地，這也表明玻璃供需好轉進一步確定?！彼Q。
記者了解到，自8月上旬玻璃現貨價格連續上漲多日后，8月中旬玻璃現貨價格運行平穩，整體以穩為主。目前，玻璃處于強現實和弱預期當中，近月走勢強于遠月。
胡鵬認為，在竣工面積高增速背景下，“金九銀十”旺季預期較強，對玻璃價格有較強支撐。但中長期來看，房地產行業下行尤其是開工面積大幅下降，可能使得四季度和明年的玻璃需求表現偏弱，市場對中長期玻璃需求較為悲觀。
對此，方正中期期貨分析師魏朝明也表示，短期來看，旺季及保交樓預期階段性支撐現貨價格，但力度有限。在他看來，玻璃下游深加工企業回款困難問題有所凸顯，房地產商的利空消息抑制了深加工企業承接工程單的意愿，家裝需求年內或逐步見頂回落，玻璃需求強度存在下行風險。
“當前玻璃市場的驅動仍在于成本端和需求端，成本端的巨幅波動會使得玻璃價格運行中樞變化。而玻璃需求彈性好于供應彈性，需求變化和相對供應變化速度會對玻璃價格產生直接的影響?！焙i表示，站在當下時點，玻璃即將進入傳統旺季，成本上移、需求改善和潛在的地產利多政策都可能導致玻璃價格繼續上行。
“由于目前供需剛開始有明顯消化，反彈的趨勢也會有波折?！痹陉懠酌骺磥恚h月合約修復基差或延續至9月。同時，在這1個多月的時間里，若基本面有進一步的好轉，那么現貨也將進一步走強。
“如果基本面修復程度不夠，也不排除玻璃的估值修復行情結束。”陸甲明認為，從基本面角度來看，市場需要關注上下游采購情況和庫存的變化?！皬谋P面角度來看，也可以關注基差修復之后近遠月價差的表現?！彼f。
本文源自：期貨日報
