疫情的影響正在逐漸褪去，可在“寒冬”中苦熬了三年的企業(yè)卻仍在生死線上徘徊。
近日，A股上市公司*ST凱撒孫公司北京凱撒國(guó)際旅行社有限責(zé)任公司（下稱“北京凱撒國(guó)旅”）新增27項(xiàng)破產(chǎn)重整信息，債權(quán)人以不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且明顯缺乏清償能力為由，向法院申請(qǐng)對(duì)其進(jìn)行破產(chǎn)清算，目前已有部分債權(quán)人撤回破產(chǎn)清算申請(qǐng)。
(資料圖)
這一動(dòng)向讓外界更為直觀地看到了北京凱撒國(guó)旅所面臨的困境，也將游走在退市邊緣的*ST凱撒推向輿論中心。在旅游市場(chǎng)復(fù)蘇之際，這家老牌旅游企業(yè)走到了命運(yùn)的關(guān)鍵時(shí)刻。
一地雞毛
于*ST凱撒而言，北京凱撒國(guó)旅是其發(fā)展歷程中頗具意義的一站。
公開信息顯示，凱撒旅游成立于1993年，主要從事中國(guó)公民赴歐洲旅游接待服務(wù)，在1996年設(shè)立了北京代表處，2003年對(duì)保利國(guó)旅實(shí)施重組，遂誕生了現(xiàn)在的北京凱撒國(guó)旅。此后，凱撒旅游又相繼在海內(nèi)外多個(gè)城市設(shè)立分公司，業(yè)務(wù)版圖不斷擴(kuò)大，并在2015年10月成功上市。
可以說，北京凱撒國(guó)旅是凱撒旅游市場(chǎng)化布局的開始。過去一些年來(lái)，凱撒旅游也有過光環(huán)加身，在業(yè)內(nèi)享有盛名，其曾五度服務(wù)奧運(yùn)會(huì)，摘下過“全國(guó)旅行社集團(tuán)十強(qiáng)”、“2018中國(guó)旅游集團(tuán)20強(qiáng)”等頭銜，而北京凱撒國(guó)旅也在“2019北京民營(yíng)企業(yè)百?gòu)?qiáng)”中拿下了第56名的成績(jī)。
只是好景不長(zhǎng)，在新冠疫情影響、行業(yè)新一輪洗牌下，凱撒旅游開始快速墜落。
根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，截至目前，北京凱撒國(guó)旅已有1300多條自身風(fēng)險(xiǎn)，共有260條限制消費(fèi)令；144起終本案件，執(zhí)行標(biāo)的總金額為5943.229萬(wàn)元，其中99.4%皆未履行；另有57次被法院列為被執(zhí)行人，被執(zhí)行總金額為3321.92萬(wàn)元。
經(jīng)營(yíng)情況不樂觀的北京凱撒國(guó)旅一定程度上給*ST凱撒拖了后腿。截至2022年，北京凱撒國(guó)旅共有規(guī)模約3.71億元涉及*ST凱撒的逾期借款，后者對(duì)此給出的解釋是“受宏觀環(huán)境影響，盈利能力降低、未能及時(shí)歸還”。
如今的*ST凱撒其實(shí)十分需要這筆資金。截至2022年，該公司賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額只有0.28億元左右，而同期短期借款規(guī)模為5.96億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債約8.76億元，資金缺口明顯。
去年，*ST凱撒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.2億元，同比下滑65.99%，對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)也同比下降48.11%至-10.22億元。這是公司虧損的第三年，其2020年、2021年的歸母凈利潤(rùn)分別為-6.98億元、-6.90億元。
現(xiàn)金流方面，2020年至2022年，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為3.08億元、-0.85億元、-3.83億元，逐年遞減。
由于連續(xù)三年大幅虧損、主要銀行賬號(hào)被凍結(jié)、資金占用情況嚴(yán)重等原因，*ST凱撒2022年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具無(wú)法表示意見，股票也被“披星戴帽”，游走在退市邊緣。
實(shí)控人變更風(fēng)險(xiǎn)也是懸在*ST凱撒頭上的一把“利劍”。大約半個(gè)月前，因在東方證券的融資融券業(yè)務(wù)到期無(wú)法償還，*ST凱撒的控股股東凱撒世嘉被動(dòng)新增84.65萬(wàn)股股份平倉(cāng)，加之此前減持計(jì)劃的實(shí)施，截至目前凱撒世嘉及一致行動(dòng)人所持有的*ST凱撒股權(quán)占比降至21.74%，低于海航旅游的21.83%。
只是，目前*ST凱撒尚未收到凱撒世嘉及海航旅游有關(guān)實(shí)控人變更或?qū)径峦七x調(diào)整的通知，因而該公司當(dāng)下的控股股東仍為凱撒世嘉，實(shí)際控制人仍為陳小兵。其強(qiáng)調(diào)，凱撒世嘉正在與東方證券進(jìn)行溝通協(xié)商，積極通過多種措施化解被動(dòng)減持風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)債權(quán)人要求，開展債務(wù)展期、籌措資金等相關(guān)措施減少此次被動(dòng)減持股票造成的不利影響。
復(fù)蘇正當(dāng)時(shí)
梳理來(lái)看，*ST凱撒的業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2020年。
那一年，公司營(yíng)收同比下滑73.25%，歸母凈利潤(rùn)盈轉(zhuǎn)虧，較上一年下降了655.71%。彼時(shí)其將虧損的原因歸咎于新冠疫情，不利的大環(huán)境下，公司旅游業(yè)務(wù)和航食、鐵路配餐業(yè)務(wù)都受到了沖擊。
這種沖擊持續(xù)了三年。去年12月，新冠疫情管控政策正式放開，旅游市場(chǎng)開始逐步回溫。一個(gè)月前的“五一”小長(zhǎng)假期間，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游合計(jì)同比增長(zhǎng)了70.83%至2.74億人次，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的119.09%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入1480.56億元，同比增長(zhǎng)128.9%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的100.66%。
這些數(shù)據(jù)里蘊(yùn)藏的生機(jī)有傳導(dǎo)至旅游企業(yè)身上嗎？答案是——有的。
以《國(guó)際金融報(bào)》記者挑選的16家樣本上市旅游企業(yè)來(lái)看，今年一季度，大部分企業(yè)的歸母凈利潤(rùn)同比都實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，其中華住集團(tuán)、攜程集團(tuán)、錦江酒店、宋城演藝等扭虧為盈，中青旅、*ST凱撒等企業(yè)的虧幅進(jìn)一步收窄。
以華住集團(tuán)為例，今年一季度，該公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)67.1%至45億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.9億元，同比增幅達(dá)到257.14%，扭虧為盈；對(duì)應(yīng)酒店?duì)I業(yè)額同比增長(zhǎng)71.3%至162億元，預(yù)計(jì)二季度收入將實(shí)現(xiàn)51%至55%的同比增幅。
據(jù)首席執(zhí)行官金輝透露，華住集團(tuán)將維持全年目標(biāo)不變，預(yù)計(jì)新開店1400家，預(yù)期收入較2022年增長(zhǎng)42%至46%；在今年一季度內(nèi)，華住中國(guó)達(dá)成簽約項(xiàng)目672個(gè)，儲(chǔ)備門店達(dá)2304家，新開業(yè)門店262家。
再如攜程集團(tuán)，該公司在一季報(bào)中指出，由于中國(guó)大部分旅行限制和隔離政策被取消，公司業(yè)績(jī)迎來(lái)顯著復(fù)蘇，積壓的旅行需求得到釋放。
從攜程提到的這幾個(gè)數(shù)據(jù)中，可以更加直觀地看到市場(chǎng)的復(fù)蘇狀況。截至3月末，國(guó)內(nèi)的酒店預(yù)定量同比增長(zhǎng)超過100%；本地游酒店預(yù)訂量較2019年疫情前同比增長(zhǎng)150%；該公司國(guó)際OTA平臺(tái)的機(jī)票預(yù)訂量同比增長(zhǎng)超過200%，較2019年疫情前同比增長(zhǎng)超過100%；一季度住宿預(yù)訂營(yíng)業(yè)收入為35億元，同比上升140%……
這些變動(dòng)直接助推了攜程的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。今年一季度，該公司實(shí)現(xiàn)凈營(yíng)業(yè)收入92億元，同比上升124%；對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)為34億元，而去年同期則為虧損10億元。
這一局面與2022年末截然不同。
數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，16家樣本企業(yè)中有11家歸母凈利潤(rùn)同比增幅為負(fù)，其中不乏各類領(lǐng)域中的頭部企業(yè)，如中國(guó)中免、同程旅行、華住集團(tuán)、海昌海洋公園等。具體來(lái)看，2022年，華住集團(tuán)歸母凈利潤(rùn)虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至18.21億元，同比下滑291.61%；海昌海洋公園也虧損13.96億元，而該指標(biāo)在2021年為8.45億元；宋城演藝雖然實(shí)現(xiàn)了盈利，但其歸母凈利潤(rùn)直接從2021年的3.15億元降至0.1億元，同比降幅達(dá)到96.94%……
積極的情緒還將持續(xù)傳遞。
東莞證券在近日的一則研報(bào)中指出，近期消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)持續(xù)回調(diào)，各細(xì)分板塊估值已逐漸具備吸引力，在下半年暑期旺季和“十一”黃金周刺激下，國(guó)內(nèi)出游需求加速釋放，旅游出行板塊業(yè)績(jī)有望得到釋放。
（文章來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)）