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行情回顧：8月21日-8月25日，環保、水務板塊分別上漲1.39%、1.99%，電力、燃氣板塊分別下跌2.26%、3.19%，同期滬深300指數下跌1.98%。 履約期臨近，碳價快速上行，碳市場亟待擴容：截止到2023年8月25日，全國碳排放權交易市場累計成交額2.48億噸，累計成交額115.21億元，累計成交均價46.45元/噸。隨著第二履約周期的臨近，近期碳市場交易價格快速上行，8月25日收盤價突破70元，達到73.06元/噸。全國碳排放權交易主體為2000多家電力企業，覆蓋的碳排放量約為45億噸，但是面臨碳市場交易主體不足，碳價波動性較大等問題，面對快速上行的碳價，部分電力企業存在碳交易風險。近日，全國8個碳交易市場試點之一的廣東省印發《廣東省碳交易支持碳達峰碳中和實施方案（2023-2030年）》，廣東政策所提到的擴容碳市場，釋放交易流動性，進而完善碳價定價體系有望為全國碳市場改革提供借鑒。 提升環境基礎設施建設，水治理、固廢治理值關注：8月24日，國家發改委、生態環境部、住建部等三部委聯合印發《環境基礎設施建設水平提升行動（2023—2025年）》的通知。目標到2025年，新增污水處理能力1200萬立方米/日，新增和改造污水收集管網4.5萬公里，新建、改擴建再生水生產能力不少于1000萬立方米/日；全國生活垃圾分類收運能力達到70萬噸/日以上，全國城鎮生活垃圾焚燒處理能力達到80萬噸/日以上。我們認為，《通知》有助于：1）加快補齊城市和縣城污水處理能力缺口，提標升級擴能改造，推進污水資源化利用，提升污泥無害化處理和資源化利用水平。2）推廣靜脈產業園模式，實現多項目協同，達到降本增效的目標，加快小型生活垃圾焚燒設備的研發及應用，進一步推進垃圾分類。 投資建議：近期碳價快速上行，部分電力企業或存在碳交易風險，而近期廣東省政策提出的擴容碳市場，釋放交易流動性，完善碳價定價體系有望解決當前碳市場面臨的發展困境。水電板塊推薦長江電力、黔源電力，謹慎推薦國投電力、華能水電、川投能源；火電板塊推薦申能股份、福能股份，謹慎推薦華電國際、江蘇國信、浙能電力；核電板塊推薦中國核電，謹慎推薦中國廣核；綠電板塊推薦三峽能源，謹慎推薦龍源電力、浙江新能。在“減污降碳協同增效”的指引下，《通知》的提出有望補齊環境治理短板，推動環保產業步入高質量發展階段。謹慎推薦玉禾田、高能環境、三峰環境、瀚藍環境、旺能環境、復潔環保。 風險提示：需求下滑；價格降低；成本上升；降水量減少；地方財政壓力。 |
