端午節成了投資者的“端午劫”。 本周A股三連跌，上證指數跌幅達2.3%；港股四連跌，恒生指數周跌幅高達5.74%，連續5天交易的A50指數更是連跌5天。堪稱股民史上最慘的“端午劫”！ 小長假期間，全球市場極不平靜，各種消息層出不窮，基本都是利空。  (資料圖片僅供參考)
周六俄羅斯的內亂更是讓不少投資者嚇出一身冷汗，好在目前事態逐漸平息，但A股要不要出來“買單”還得另外一說。 比“瓦格納叛亂事件”更令投資者憂心的是：周五公布的歐元區和美國制造業PMI深陷萎縮，加深了投資者對經濟衰退的憂慮；英國央行超預期加息，更是加重了市場的恐慌。 全球衰退真的要來了嗎，下周A股會怎么走？ A股之中，最強主線AIGC，下周又該怎么看？ 俄羅斯內亂平息 這兩天刷屏的無疑是俄羅斯的內亂。 最新消息，瓦格納部隊的“兵鋒”，昨夜最終停在了距離俄羅斯首都莫斯科只有200公里的地方…… 在白俄羅斯總統盧卡申科促成俄政府與“叛軍”達成協議之后，俄私營軍事集團瓦格納負責人普里戈任于當地時間周六晚間宣布停止向莫斯科進軍，避免了一場有可能使該國陷入內戰的武裝對抗。 這場令全世界民眾大感震驚——足以在俄羅斯歷史上留下深遠印記的“兵變”，頗為出人意料地在短短一天內便“偃旗息鼓”。 然而這一事件留下的“謎團”顯然依舊很多：瓦格納集團突然掉轉槍口向莫斯科發難，局勢的發展使世界主要國家、乃至俄政府自身都始料不及。而在這場“兵變”發生后，俄烏戰場的前線戰局又會發生怎樣的變化，俄羅斯軍事高層是否會面臨更多洗牌，一切的未知細節仍有待時間來最終給出答案。 值得一提的是，在“瓦格納”集團停止行進，調轉方向返回營地后，NBC稱，“瓦格納”的撤退對烏克蘭的影響尚不清楚。美國國務院發言人馬修·米勒在新聞稿中稱，布林肯重申，“美國對烏克蘭的支持不會改變，隨著局勢發展，美國將與烏克蘭保持密切協調”。報道稱，布林肯在與土耳其外交部長哈坎·菲丹的通話中也重申了對烏克蘭的支持。 雖說事件目前看已迅速平息，但投資者的心情可能難以平復。 全球衰退要來了？ 除了“瓦格納叛亂事件”，一系列經濟數據才是最令投資者憂心的。 周五公布的歐元區和美國制造業PMI深陷萎縮，加深了投資者對經濟衰退的憂慮；英國央行超預期加息，更是加重了市場的恐慌。 美國6月制造業PMI創六個多月來新低。 本周五公布的最新數據顯示，美國6月制造業PMI初值為46.3，創六個多月以來新低；服務業PMI初值為54.1，創五個月來新低。分析稱這一數據表明，美國通脹正在從制造業向服務業轉移，這可能使美聯儲保持鷹派立場。 歐元區6月制造業PMI初值進一步下滑 創37個月來新低。 歐洲方面，本周五公布的歐元區6月制造業PMI初值為43.6，仍處于榮枯線以下，較5月44.8進一步下滑，創37個月來新低。當天，歐洲股市集體收跌，其中德國股市跌幅為0.99%。分析稱，歐元區最新公布的PMI初值數據令人擔憂，隨著利率、生活成本的上升，歐元區經濟很可能陷入衰退。 22日，英國央行宣布加息50個基點，將基準利率從4.5%提升至5%。這是2021年12月以來英國央行連續第13次加息。去年4月以來，英國通脹不斷加劇。今年5月，英國消費者價格指數同比上漲8.7%，與4月持平，未能有所下降。 無疑，當下已經出現了尷尬的一幕：一方面，全球央行不惜一切代價控制通脹；另一方面，不惜一切代價的“代價”也出來了——歐洲即將陷入衰退，美國也出現衰退跡象，全球衰退交易即將正式啟動。 剛剛，波羅的海貨運指數跌破1300美元/FEU，創2019年11月以來新低。 最新數據顯示，波羅的海貨運指數（FBX）較前一周下降7%至1297美元/FEU，創2019年11月以來新低。其中，中國/東亞至北美西岸航線指數價格下降15%至1209美元/FEU，中國/東亞至北美東岸航線指數價格下降8%至2298美元/FEU。 國內方面，興業證券稱，當前中國經濟處于“主動去庫存”階段，放大了經濟“需求不足”的感受。本輪主動去庫存周期可能在4季度進入被動去庫存階段，整體庫存增速可能在2024年初見底。 經濟壓力下，近期政策呵護逐漸落地，但房地產等長期問題，意味著過往加杠桿的刺激方式事倍功半，政策可能仍以寬松呵護和結構性政策為主，大開大合的刺激并無必要。 節日期間，市場積聚的情緒可能會集中釋放，周一注定不會平靜。 下周A股，機構怎么說？ 1、申萬宏源：反彈再待時 短期反彈行情又是曇花一現，我們需要思考原因。 首先，我們認為，中期判斷不需要做大的調整：穩增長政策能緩和經濟下行壓力，但無法形成房地產和消費景氣持續改善的預期。這種情況下，市場能反彈，但基于景氣驗證方向做反彈彈性不足，向上彈性的主要來源還是主題投資。中期判斷不變，后續隨著政策催化落地，反彈行情仍可期。但短期預期演繹充滿波折，特別是中期預期向短期行情的映射關系，確實出現了一些不同于之前推演的變化，我們需要做兩個修正： 一、兩個短期推演的修正：1.政策布局期，樂觀預期會自然發酵，政策效果驗證期市場阻力才會加大→市場博弈政策“不見兔子不撒鷹”，不看到重磅政策，或者明確的政策見效，政策效果的樂觀預期不易發酵，反彈阻力提前出現。2.7月前美聯儲緊縮邊界明確→承認海外環境的復雜性，耐心等待美聯儲加息結束時點的明確信號。反彈再待時，等待更明確信號再出發。 二、短期總體市場的預期收益率下修，數字經濟低性價比就成為了一個問題：通信（光模塊）籌碼浮盈已創新高，傳媒交易最擁擠。中期看好數字經濟判斷不變，短期調整快速改善性價比后再出發。 2、華安證券：政策預期有頂有底，無需過憂風險 6月第3周市場快速下行，基本回落到前期市場低點附近，主要是受到了市場期待政策未及時兌現的影響，包括調降LPR的幅度也略小于市場預期。 行業表現上，TMT板塊出現分化，其中通信漲幅居前，而傳媒出現大跌，其余行業間輪動加劇加快。 展望后市，國內宏觀政策預期和兌現的相對強度是近期市場呈現波動的核心因素，然而市場對經濟和政策的預期實際上一直面臨上有頂、下有底的格局，過度悲觀和過度樂觀都將面臨收斂，因此當前市場重新反饋對經濟和政策的悲觀預期，這種情況并不會持續悲觀下去。海外美聯儲6月暫停加息，但發聲維持鷹派，更多目的是引導市場預期和引導CPI持續下行，未來仍有可能呈現鴿派做法、鷹派聲調的組合，鷹派聲調對市場有可能形成短期海外風險偏好的抑制但并不會長久。 海外更多需要關注的是7月初ISMPMI數據的邊際變化對美國經濟的定性。當前環境下，仍維持對市場繼續呈現震蕩的大格局判斷不變，近期的快速下跌慣性仍存但也將逐步減弱，市場回到前低附近也無需再悲觀。 最強主線AIGC，后市怎么看？ 本周三，最火的AIGC賽道掀起了跌停潮，昆侖萬維20厘米跌停，新易盛跌11%，中際旭創也收出了這波上漲后的第一根陰線，跌幅超過5%。AIGC板塊，后市怎么看？ 談A股的AIGC之前，我們先說一下美股英偉達。當前華爾街多頭開始憧憬英偉達市值登頂全球，華爾街分析師C.J. Muse指出，英偉達股價可能很快就會出現一些整固，但他仍對其未來的潛力持樂觀態度。他認為，英偉達仍然有足夠的增長空間，隨著人工智能技術的繼續發展以及服務器速度提高的迫切需求，即使英偉達在未來幾年成為全球最值錢的公司，他也不會感到驚訝。 其實，當下AIGC殺跌，不是壞事，畢竟今年的A股太低迷，而AIGC板塊內積累了很多獲利盤，沒有暴跌這些獲利盤是洗不掉的。既然華爾街多頭都在憧憬未來，我們又為何不給AI一些時間呢，特別是其中會扎扎實實出業績的子賽道，例如算力方向的光模塊、服務器、光芯片等。 總而言之，AIGC行業內有業績支撐龍頭公司前景依然風光，但大漲之后，浪變高，風變急，短期調整在所難免。選擇這類公司一定要關注業績，純粹靠概念推上去的股票風險會很大。 今年以來，但凡抓住AIGC的的其實都是美滋滋，兜里都賺到了幾十甚至百點的收益，但是沒有抓到的可能就要難受的，虧損不可避免。 有市場人士稱，作為今年最強主線，AIGC這個板塊不可能一下子就熄火，洗洗之后又是一條好漢，下周人工智能仍有機會暴力反彈，但要注意去弱留強，去偽存真。 本文源自：價值線 |
